王红燕:黄金无限风光在险峰 _中国经济网——国家经济门户

王红燕:黄金无限风光在险峰

2009年01月14日 14:50 来源：期货日报王红燕

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    三、2009年黄金无限风光在险峰

    1.矿产金供应不会增长

    据GFMS预测，2009年金矿产量不会增长，如果黄金价格是接近700美元，产量甚至会下降。事实上当金价在700美元时，全球约有20%的金矿亏损。

2.央行售金保持在较低水平

    在全球金融危机及经济持续衰退的情况下，黄金的避险功能提升，GFMS预计2009年央行售金仍保持在较低水平。而目前市场上关于中国、日本等国家有可能增加黄金储备的推测也不是完全没有可能。

    3.信用危机的深化将使投资人更加相信黄金

    美政府过度宽松的货币政策将减弱美元的避险功能、增加黄金的避险魅力。虽然在2008年7月中旬后，“去杠杆化”推升了美元指数，同期黄金走势振荡，但9月底雷曼破产后，美元指数虽有罕见上涨，但黄金一改以往与美元此消彼涨的关系，不仅没有下跌，而是震撼上扬，说明市场处于极度恐慌中，信用危机使投资人更加相信美元与黄金。

    然而，随着美欧等国家救助措施的推出，市场恐慌情绪得到部分缓解(参见图八)，而美国宽松的货币政策又增加了市场对美元泛滥的忧虑。加上“去杠杆化”从集中到分散，使对美元的集中大量需求显著减弱。在衰退持续的情况下，市场对美元的避险需求将逐渐减弱，而对黄金的避险投资需求将进一步增加。

    4.黄金或将再攀高峰

    2008年，相比其他市场的投资者而言，黄金市场的投资者是幸运的，黄金是2008年唯一没有下跌的品种(排除掉国内黄金期货推出之初的过度投机因素)。2009年金融动荡和经济衰退仍将持续，虽然从原油和黄金的关系看对黄金的涨幅有一定的限制，但我们预计，黄金价格将在基本面支撑和强大的避险投资需求的推动下再攀千元之巅。

（责任编辑：林磊）