<font color="#ff0000">4只股业绩暴增价值被低估</font> 公司研究

4只股业绩暴增价值被低估

2007年01月15日 11:38

黄向东

    北京巴士  去年预亏无碍今年业绩精彩

    投资评级：增持

    评级机构：天相投资

    北京巴士 (600386)日前发布了2006年度业绩预亏公告，北京巴士在2006年度加大力度解决城市客运业务的亏损，并采取了资产置换等方式，以彻底解决上述问题，但由于相关政策在2006年年底前没有落实，因此，北京巴士在2006年度将出现大额亏损，加上2005年度的净利润为负数，因此，北京巴士股票面临被特别处理的风险。

    天相投资表示，在北京公交线路调整的过程中，新的票价票制可能对北京巴士控股的八方达公司有客流分流影响；同时，政府也在对郊区客运票价票制进行调整。投资者可密切关注相关政策动向对北京巴士业绩的影响。2006年的预期亏损，是历史遗留问题的“终结”，并不会对2007年业绩产生实质性影响。同时，由于大股东06年收到政府的补贴，不排除上市公司获取06年相关燃油补贴部分的可能。

    天相投资表示，继续看好北京巴士公交车的广告业务和旅游业务的发展前景，假设城区客运相关政策2006年难以兑现，2006年每股收益预测由0.023调整为-0.45元；维持2007、2008年每股收益0.38元、0.46元的预计不变，维持对北京巴士增持的投资评级。

    江南高纤  今明两年业绩将继续大增

    投资评级：推荐

    评级机构：平安证券

    上周五，江南高纤 (600527)率先公布了2006年年报：实现主营收入60189万元，同比增长19.3%；主营利润9425万元，同比增长80.8%；净利润5192万元，同比增长52.6%，实现每股收益0.24元。

    平安证券表示，江南高纤多功能复合短纤维项目2006年5月份投产，原有涤纶毛条产品附加值提高，是收入和利润增长的主要原因。2006年公司的涤纶毛条及涤纶短纤维的毛利率同比增长5.73%、13.77%。拟定向增发不超过5000万股投资于供不应求的复合短纤维，计划到2010年，将复合短纤维打造成为行业规模最大、效益最好，具有自主知识产权和定价权的产品。

    平安证券预计，江南高纤2007年和2008年的净利润将同比增长40%和50%，按照总股本摊薄计算，每股收益将达到0.27元和0.41元，江南高纤2007年、2008年的市盈率为30倍和19.8倍，给予“推荐”的投资评级。

    古越龙山  与华泽合作前景看好

    投资评级：最优-1

    评级机构：光大证券

    日前，古越龙山 (600059)发布了澄清公告，因有媒体对华泽集团代理和贴牌古越龙山产品，给予较高的利润预期。古越龙山称，公司与华泽集团签署了贴牌生产“屋里厢”黄酒的协议，约定2007年度销售目标1080万元；公司与云南华致酒业签署了销售协议，约定2007年度销售目标3000万元。

    光大证券表示，日前古越龙山与华泽集团携手合作发布四种新品，双方正式在黄酒领域合作。古越龙山是黄酒行业的龙头企业，具有品牌、工艺等诸多优势；而华泽集团乃“中国第一卖酒商”，长于策划与营销。二者的合作能够弥补古越龙山在营销方面的缺陷，将公司自身的优势充分发挥出来，促使其经营改善，因此非常看好双方的合作前景。

    光大证券维持对古越龙山2006～2008年0.08元、0.59元和0.96元的盈利预测，以及”最优-1“的投资评级，古越龙山的目标价为33元，强烈建议买入。

    云南铜业  增发带来盈利结构变化

    投资评级：增持

    评级机构：东方证券

    东方证券最新的研究报告指出，增发后，云南铜业 (000878)的盈利结构将发生质的变化，由冶炼型变为拥有精矿自给率达20%的企业，能有效抵御未来铜价下跌的风险。

    在增发后股本扩大及铜价下跌的基础上，预计云南铜业2007年每股收益同比增长4.7%。

    参照目前有色金属市场的估值水平，精矿自给率达20%的云南铜业，可给予8倍的市盈率，目标价位为13.12倍市盈率。相对于8.98元/股的增发价格，未来2年的盈利状况将赋予46%的溢价空间。

    东方证券建议投资者积极参与配售。公司估值的风险来源于铜价的波动性，不过，即使预计2008年铜价处于谷底，公司依然能获得1.64元的每股收益，因此目前公司价值向上的可能性大于向下的可能性。东方证券给予云南铜业“增持”的投资评级。

来源：每日经济新闻

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