零利率时代 稳健增值跑赢CPI

　　五成货债基+三成银行理财+两成股基

　　文/广州日报记者李婧暄、林晓丽（署名除外）

　　随着CPI再次回到“2”时代、一年期定存基准利率下调至1.75%，适当理财不让资产“缩水”显得更加重要，记者调查发现，近期，随着多次降息，银行理财产品以及互联网金融理财的收益都出现下降。

　　同时股市震荡，部分资金重回理财市场，无论是银行还是P2P平台的理财产品，均出现供不应求的局面。但遇到可投资的优质标的并不多。

　　那么，如何让理财收益跑赢CPI呢？专家建议，每个家庭应该根据自身的流动性需求和风险承受能力，选择不同的投资组合，在跑赢CPI的同时保证流动性。

　　理财产品：收益下降难挡开售即被抢光

　　黄小姐昨日向记者抱怨道，今年投资股市赚到的钱，这段时间都快跌没了，还是买银行理财产品稳妥一点。但是，近期银行理财产品的收益率太低，上周好不容易找到一款预期收益率达6.6%的银行产品，结果一早去银行，已被告知该产品开售一分钟内额度就被抢光了。

　　多家银行相关负责人均表示，股市不稳定，资金回流银行理财，从6月底至今，银行理财产品销售明显增长。

　　8月理财产品数量降一成

　　不容易找投资渠道

　　据普益财富监控数据显示，8月份，146家银行共发行了5348款个人理财产品，产品发行数量较上期缩减621款，环比降幅为10.40%。

　　自今年5月开始，银行理财产品收益率已连续4个月下跌。分析师预计，银行理财产品收益率9月有跌破4.5%的可能。

　　融360数据显示，在8月银行理财产品中，“保证收益”类理财产品平均预期收益率为3.68%；“保本浮动收益”类理财产品平均预期收益率为3.8%；而“非保本浮动收益类”理财产品平均预期收益率为4.93%，这是今年以来非保本类理财产品收益首次跌破5%。

　　分析师指出，理财产品收益率下跌原因和市场短期流动性偏紧、央行多次实施大规模逆回购以增加流动性有关，“自去年11月以来，央行已经有5次降息及4次降准动作，市场整体流动性不断增强。”

　　但记者调查发现理财产品的收益下行并未阻挡近期的受宠。

　　此外，临近中秋节和国庆节，分析认为，据以往情况来看，一般到了节日银行都会发行节日专属理财产品，其中有一些收益会略高于银行常规发行的产品。因此，9月下旬及10月上旬需要购买理财产品的投资者可适当关注。

　　提醒：

　　并非所有理财都保收益

　　事实上，目前银行理财产品品种和投向也很多，因此理财师提醒，不要盲目购买。

　　如，根据融360的监测显示，8月37款理财产品未达到最高预期收益率，收益未达标率为0.6%，较上月增加了8款。这37款产品中只有5款是非保本类，25款结构性理财产品全部为保本浮动收益类产品，可见保本类产品并非想象中那样“安全”。

　　股息：

　　多只股票股息率超一年定期存款利率

　　9月7日晚，财政部、国税总局、证监会联合下发通知，个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，持股期限超过1年的，股息红利所得暂免征收个人所得税；持股期限在1个月以内（含1个月）的，其股息红利所得全额计入应纳税所得额；持股期限在1个月以上至1年（含1年）的，暂减半计入应纳税所得额；上述所得统一适用20%的税率计征个人所得税。

　　对于相关部门的这种“让利”行为，包括管理层一直倡导并推行强制现金分红，可以说是大资金叫好，小散户却反应平淡。实际上，长期以来市场存在轻视现金分红现象。

　　事实上，从股息率看，有些股票的股息率已经超过了固定收益类资产。截至9月6日，一共有60只股票的股息率（最近12个月）超过了余额宝的收益，共有203只股票的股息率超过了一年定期存款利率。

　　高股息率股票主要分布在银行、交通运输、航空机场、化工、公用事业板块，其中不乏稳增长重点领域与受益行业。以2014年分红计算，上汽、格力、深高速等股息率均已超过7%。 （李婧暄）

　　提醒：

　　勿忽视收益计算

　　棕榈树研究员张露昨日接受记者采访时表示，在市场里高股息率的股票收益一般高于银行定存利率，然而股息率的收益计算还需考虑在除息日的股价变动、分红税等额外支出带来的收益影响。

　　然而，扣除这些额外的费用后收益可能会出现一定程度的下降，如果当时股票价格下降幅度较大，投资者获得的股息率收益甚至还会“入不敷出”。 （李婧暄）

　　P2P：收益腰斩 成交量创下新高

　　在当前利率普遍下行的背景下，此前曾依靠高收益吸引投资者入场的营销手段也开始失效，高息平台在逐步退出市场。

　　相关数据统计显示，2015年8月整体行业的平均收益率已经下降至12.98%，几乎腰斩。仅仅2015年就已经从年初的15.81%下滑近3个百分点。

　　金信网创始人、首席运营官安丹方认为，目前P2P行业出现的收益率下跌是正常的，从长远来看，随着P2P回归理性和普惠，8%~10%左右的年化投资收益是较为合理的范围。

　　对网贷收益下滑的原因，安丹方分析认为主要有两点，除了央行几轮降息、降准使得市场流动性得到补充，最重要的还是投资人心态的变化，使得平台调整了策略，“经过了两年的市场培育和投资者教育，现在P2P的投资者更为理性。

　　“对于大部分投资者来说，在选择平台时，收益并不是其第一考虑的要素，大家开始更多地关心平台的安全性、稳定性和体验性，因此我们看到，大平台在运营趋于稳定并形成一定规模优势的情况下，转而把精力集中在风控的完善、产品的创新上了。”

　　虽然收益腰斩，但成交量却创下新高。股市震荡后不少投资者的资金回流到P2P，多个平台的产品频频遭秒杀。近日，网贷之家发布数据显示，8月网贷行业成交量再创历史新高，达974.63亿元，环比7月上升18.12%，是去年同期的3.9倍。

　　提醒：

　　勿光看高收益

　　然而，业内人士认为，在网贷行业成交量大幅增长的同时，资产端风险上升，平台风控压力增加，P2P平台的标的或出现风险上行。

　　P2P诱人的收益及所谓的“本息保障”吸引了大批投资者的涌入。棕榈树研究员张露认为，在P2P缺乏明确监管的情况下，整体行业的风险正在不断拓大，如今的问题平台数量已占总平台数量的四分之一。

　　理财建议：

　　如何选择固定收益产品？

　　实际上，当存款利率低于CPI涨幅的时候，存款已经是处于实际上的负利率（2015年CPI涨幅为2.0%，同期活期存款利率0.35%，扣除通胀后活期存款实际利率为-1.65%，一年期定期存款利率为1.75%，实际利率为-0.25%）。

　　昨日，正勤金融总经理廖耀辉告诉记者，这时候每个家庭应该根据自身的流动性需求和风险承受能力，选择不同的投资组合，跑赢CPI的同时保证流动性。

　　撇除固定资产、股票投资，普通居民闲余资金可简单按照流动性与稳健增值需求进行532组合投资。在居民主流投资品种中，货币、债券基金（以下简称“货债基”）的流动性和收益相对均衡，银行理财产品的流动性较差（以下简称“银”），目前大盘点位下定投类的股票型基金（以下简称“股基”）有较大的增值空间，互联网金融投资理财产品（以下简称“互联网理财”）收益高但需考虑其风险性。

　　廖耀辉建议，防守型而且需要较强流动性的可以选择五成货债基+三成银+两成股基。稳健增值型可以选择配置五成货债基+三成股基+两成银。较激进型的可以选择五成货债基+三成股基+两成互联网理财。激进型投资可以选择五成股基+三成互联网理财+两成货债基。（李婧暄）