沪胶：短期维持调整走势

　　宝城期货有限责任公司 陈 栋

　　受累于负面的终端需求数据，上周国内沪胶期货呈现震荡走低的姿态。

　　从国内现货市场看，上周沪胶整体表现平稳，现货整体报价维持坚挺，商家低价出货意愿不高，高端报价整体下游抵触情绪较重，实际出货偏慢。其中，进口胶供应有限，因此低价销售意愿不强。上海市场进口乳胶报价持稳，当前市场整体供应不多，经销商报价热情不高，捂盘惜售的看涨心态较浓。

　　国内合成胶方面，上周国内丁二烯市场价格继续走高，辽通化工丁二烯延续竞价销售，底价上调至8210元/吨，市场价格有所走高。目前，山东地区暂无明确报价，华东地区部分送到报价在9400元/吨附近。国内市场可售货源仍不多，贸易商手中货源有限，低价惜售。虽然市场整体成交气氛较前期有所改善，但部分下游厂家仍维持观望心态。

　　国内外天然橡胶库存方面，上周沪胶期货库存大幅增加，注册仓单大幅增加。最新库存统计显示，截至2015年5月29日，青岛保税区橡胶总库存16.81万吨水平，较5月中旬整体下滑13.7%，已跌至较低库存区间。

　　上周市场做空力量有所增强，偏弱的终端环境加剧天然橡胶供需失衡前景。此外，近期复合胶新规政策悬而不定，再出波澜。轮胎行业认为复合胶新规在7月份执行之后将严重挤压行业利润，加剧产业弱势格局，不利于胶价走强，因而导致多头信心出现动摇，由于近期不确定性增强，谨慎的心态占据主导地位，多空分歧也在加大，短期内沪胶将维持调整走势，等待消息落地。投资者可暂时离场观望。