家电：关注四季度家电估值切换 推荐6股
2014年投资风格分化加剧，以家电板龙头为代表的蓝筹股，尽管业绩较好，但股价持续低迷。近期，随着大盘进入震荡调整，家电在地产放松等预期下，表现略好于大盘。未来家电板块，一方面需要地产销售数据转好支撑，另一方面龙头业绩持续增长，分红比例高，较高股息率还将重新吸引市场投资者。
银河家电关注：净水、净空，下一个千亿市场
10月初和10月中，两场全国性雾霾天气，催生市场对净空产品需求。京东商城的数据显示，仅雾霾较严重的两天，京东空气净化器的销售增长同比达到400%以上，平均每天售出近万台。
由于行业标准缺失，空气净化器市场混乱。据不完全统计，目前国内空气净化器企业超过300家。市场鱼龙混杂，外资品牌占有率较高。
净水市场也存在同样问题，国内净水器市场也呈现爆发式增长，整个行业企业数量已超过3000家。行业监管落后，产品没有完整的行业标准体系，造成了净水器市场的混乱。
环境恶化，人们健康意识加强，对空气净化器以及净水器产品需求还将持续增长。国内产品质量参差不齐，外资产品占据较大市场份额，行业整体还较为分散。国内家电龙头，美的集团、格力电器、青岛海尔、海信电器和TCL集团等几大家电龙头都在空气净化、水净化方面有所布局。目前国家加快净空、净水产品标准及政策制定，随着国内行业标准逐步完善，监管加强，行业竞争将逐步规范。消费升级趋势下，未来净水、净空将产生千亿市场规模，为家电龙头企业带来新业务增长点
投资建议：维持推荐
2014年以来，A股市场投资风格压制家电等蓝筹股估值。目前格力估值6倍，美的8倍，海尔9倍；格力低估值已过度反应市场悲观预期；美的战略调整带来的规模和销量提升还有较大上升空间，估值仍有提升空间；海尔在KKR入股后，组织层面进一步开放，目前A股市值和港股子公司海尔电器市值相当，A股QFII持股比例低，沪港通开通后，公司市值有望进一步提升。龙头三季度业绩预计稳健增长。四季度后即将迎来估值切换，家电龙头增长确定，现金流充沛，分红比例高，EPS和估值均有上升空间。
维持家电中长期增长因素并不悲观：1)总人口；2)城镇化进程；3)家庭小型化；4)居民可支配收入增长。消费升级下，均价提升能够对冲部分量增长不足。维持行业“推荐”评级。
建议重点关注具备较强安全边际、业绩增长确定性强的大白电龙头：格力电器、美的集团、青岛海尔。关注较大成长空间的厨电企业：老板电器、华帝股份关注彩电四季度交易性投资机会：TCL集团。(银河证券)
电子：IC产业黄金十年开启 荐19股
苹果iPad、iMac新品发布，AppePay行将启动。iPadAir2、iPadMini3发布，iPadAir2厚度6.1mm，增加指纹识别TouchID模块，支持AppePay线上支付，摄像头从5m像素提升到8m像素，升级为性能更强的64位A8X处理器，采用全贴合工艺和新的抗反射涂层，提供金、银、星空灰三种颜色。此次新品从10月17日起预定，一周正式发货。iPadAir2延续了苹果对于产品轻薄的工艺美学，而指纹识别也让平板电脑成为苹果支付战略中的一环。新款的iMac屏幕升级到5KRetina，达到惊人的5120*2880.
发布会上iOS8.1正式发布，加入了AppePay功能，将在美国时间周一正式推出，配合AppePay的启动。新系统为苹果产品提供了强大的互联能力，不同产品之间有更多的互动。而苹果的PC操作系统MacOS迎来了OSXYosemite重大更新，用户界面与设计风格发生了重大变化。AppePay新增了500家合作银行，以及AirBNB、Uber、Groupon、Levis等新零售商家，随着周一正式推出，移动支付产业将迎来真正的变局。
iPhone中国大陆正式开售，销售火爆。本周五iPhone正式在中国市场销售，包括苹果官网，京东、天猫等销售火爆，目前iPhone6发货时间已经普遍2-3周，6pus发货时间普遍3-4周。正如我们此前判断，2014年高端手机市场iPhone6、6pus几乎已经成为唯一选择，从2011年开始累计的iPhone4S、5、GaaxyS3、S4、Note2、Note3用户都将是14-15换机周期的主力，将为供应链公司提供坚实的业绩基础。预计环旭电子、德赛电池、欣旺达、立讯精密、安洁科技、歌尔声学、信维通信等公司可望受益。
长期来看，苹果供应链公司未来估值必须关注iWatch与AppePay，建议重点关注环旭电子、安洁科技、德赛电池。
GTAT退出Nasdaq，进入场外交易市场，蓝宝石短期内面临压力。随着本周GTAT正式进入破产重组流程，公司股票也从Nasdaq市场摘牌，进入场外交易市场。随着GTAT与苹果合作的破裂，短期内难以期待蓝宝石在手机屏幕上获得广泛应用，目前蓝宝石的市场将主要应用于智能手表、手机摄像头盖板、指纹识别模组、LED等。由于14年以来新产能投放加快，下半年开始蓝宝石价格面临一定压力，目前晶棒已经跌至4美元/mm以下，产业景气复苏有待15年。长期来看蓝宝石依然具有良好的发展前景，是值得重点关注的产业方向。
IC产业黄金十年开启，享受全行业的盛宴。本周工信部正式公告国家集成电路产业投资基金正式设立，采取股权投资等多种形式，重点投资集成电路芯片制造业，兼顾芯片设计、封装测试、设备和材料等产业，推动企业提升产能水平和实行兼并重组、规范企业治理，形成良性自我发展能力。
基金实施市场化运作、专业化管理，努力为投资人创造良好回报。一期规模预计约为1250亿，国家将以中央财政资金为引导，发挥财政资金杠杆作用，吸引大型企业、金融机构及社会资本，有望以1:9或更高的杠杆撬动万亿社会资本投入集成电路产业。晶圆制造环节作为本轮政策主要扶持对象，资金瓶颈将得到有效缓解，竞争实力有望大幅提升，建议重点关注中芯国际和华虹半导体。半导体材料和设备作为产业链的最上游，在整个产业链快速崛起的过程中受益弹性最大，建议重点关注上海新阳和七星电子。
封测环节同样将得到政府资金的扶持，并且还将受益晶圆制造实力提升带来的拉动作用，建议重点关注长电科技、华天科技和通富微电。IC设计环节将更多地受益于政府资金支持下的行业兼并重组以及晶圆制造工艺进步带来的产品竞争力提升，建议重点关注同方国芯、国民技术、大唐电信、上海复旦、中国电子。
重点投资组合：长盈精密、环旭电子、国民技术、同方国芯、欣旺达、远方光电、上海新阳、万润科技、劲胜精密、安洁科技、新海宜、光韵达、长电科技、信维通信、德赛电池、欧菲光、三安光电、阳光照明。(申银万国)
电力设备：关注超预期增长公司 荐18股
投资建议和策略：5 月中旬开始我们重点看好电力设备新能源板块，新能源汽车、光伏、特高压、核电最先表现最强，确实是政府鼓励发展的重要方向。9 月新能源车的销售突破1 万辆，同比增长近11 倍，环比增长50%，销售和政策将驱动第三轮电动车行情，建议依次从动力电池、电机电控、充电站三个方向来布局龙头；8 月初嘉兴会议、9 月初正式颁布分布式光伏发电指导意见，10 月能源局发文规范光伏电站健康发展，配额制可期待，分布式、运营、单晶是最好三个方向；风电行业处于平稳发展期，风电电价明年将下调，配额制将引发风电明年的抢装和有利于持续稳定发展，积极布局龙头； 6 月16 日习主席在财经领导工作小组会议上强调抓紧重启东部一批新的核电项目，上周能源局组织召开核电专题会议，年内将有机组获批，提前布局。电力设备板块8 月以来表现偏弱，跟电改和国网审计有关，但是电力设备蓝筹增长的确定性、估值低、前期滞涨，建议布局电力设备蓝筹公司，比如南瑞、正泰、特变。
特高压今年也是有突破的一年，已批两交一直，另外两交三直明年获批，后续规划五交五直，特高压持续向好；工控二季度增长放缓，下半年依然是弱复苏，中长期需求向好；配网自动化今年实施较慢，但是大趋势不变。部分企业积极实施定增和转型并购的战略，值得积极关注。
投资组合：电动车：长园集团、宏发股份、新宙邦、杉杉股份、天赐材料、汇川技术、方正电机、国电南瑞、许继电气光伏：隆基股份、爱康科技、海润光伏、阳光电源、特变电工、彩虹精化、中利科技、林洋电子、江苏旷达；风电：金风科技、天顺风能、吉鑫科技；特高压：平高电气、中国西电；核电：东方电气、江苏神通、丹甫股份；工控：汇川技术、英威腾；配网：国电南瑞、许继电气、金智科技蓝筹：国电南瑞、正泰电器、特变电工；转型：三星电气、众业达、金杯电工、置信电气。(齐鲁证券)
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