厄尔尼诺概念退潮 农产品上涨预期降温

　　厄尔尼诺似乎越来越临近，投资市场对于农产品价格飙升的预期却出现大幅降低。随着今天(7月1日)美国农业部公布季度库存和种植报告，市场可能要重新审视一下农产品价格的发展趋势。

　　历史上出现的较为严重的厄尔尼诺现象，都导致了农产品大牛市。过去5次厄尔尼诺期间，国际小麦价格平均约上涨10%，大豆和玉米价格分别平均上涨4%和1%左右，而2002年厄尔尼诺期间，芝加哥期货交易所(CBOT)小麦价格上涨了26%;2009年厄尔尼诺期间，玉米价格上涨9%。

　　但是，回顾今年3月份以来，农产品市场开始频频炒作厄尔尼诺概念以来，国内外农产品价格却始终没有起色，涨幅明显的品种至今没有见到。今天公布的美国农业部季度库存和种植报告有望给出答案。

　　美国大豆创纪录的种植面积，创下4年新高的玉米库存，加上中国12年连续的小麦增产，在这些基本面信息压制下，对冲基金都明白厄尔尼诺炒作最后的下场是什么。这也是4个月厄尔尼诺概念炒作旺盛，但是真正农产品价格始终没有上涨的根本原因。

　　厄尔尼诺概念炒作最突出的一个，算是印度Godrej国际公司总经理Dorab Mistry。这位老兄，算是油脂油料行业的预测高手，也是常年国内外油脂油料大会的演讲嘉宾。Mistry在今年3月5日曾预测棕榈油价格可能涨至3500林吉特，原因就是今年有厄尔尼诺现象。

　　不过，Mistry现在已经调低了棕榈油价格涨幅，原因是生物柴油需求落后预期，厄尔尼诺现象开始时间晚于预期。Mistry预计，如果厄尔尼诺从8月中旬起出现，从目前到12月期间棕榈油期货价格可能涨至每吨2800林吉特，未来几周棕榈油价格可能在2300林吉特到2500林吉特的区间内波动。

　　目前，一些世界领先的气象机构对于厄尔尼诺现象的发展已经有所改变，使得包括Mistry在内的交易商对价格保持谨慎态度。虽然澳大利亚气象局认为厄尔尼诺现象可能在今年发生，但该机构还表示，由于缺乏必要的大气反应，变暖已经趋于稳定，太平洋的暖水区不符合厄尔尼诺现象的典型模式。

　　哥伦比亚大学国际气候与社会研究所的最新数据同样表示，尽管5月到6月中旬的海洋状况接近弱厄尔尼诺现象，但大气的必要改变尚未发生。可见，市场对厄尔尼诺事件预期有所降温，对当前仍面临较大库存压力，而价格处于反弹格局中的农产品价格而言，是一个明显的利空信号。当然，厄尔尼诺后期的发展情况仍然值得农产品市场投资者持续关注。