6月美农报告解读：农产品供应宽松格局未变

　　整体看，本月报告中性偏空，全球农产品供应宽松格局未变，未来价格下行压力加大。但随着农产品天气炒作进入高峰期，农产品市场振荡将更为剧烈。

　　大豆：本月数据调整极为有限。美陈豆压榨量再次上调500万蒲式耳，出口量未做调整，因此，年终库存相应下调500万蒲式耳，降至1.25亿蒲式耳，仍为十年最低水平，略低于市场平均预期值1.27亿蒲式耳。陈豆供应紧张将继续支撑近月合约期价。本月报告未对美国新豆亩产和产量数据进行调整，中西部产区天气相对理想、大豆播种和生长情况良好继续提振产量乐观预期。初始库存下调导致新豆年终库存相应下调500万蒲式耳，至3.25亿蒲式耳，但略高于平均预测的3.19亿蒲式耳，仍将为八年最高水平，年比增加160%。南美和中国产量数据未做调整，预期南美新豆产量仍为创纪录水平，巴西出口上调100万吨。全球新豆库存继续上调至8290万吨，年比增加20.4%。未来美国及全球新豆供应大幅增加将继续压制远月豆价。关注月末报告对需求、库存以及种植面积的调整，报告结果将指引未来行情走势。

　　玉米：本月美国农业部未对美国陈、新季玉米供需数据进行调整，此前市场预期玉米出口和乙醇用需求会下调。虽然最新作物生长报告显示，美国18个主产州玉米生长情况达到四年最优状态，但关键生长期还未来临，因此，本月农业部未对产量进行调整。预测新玉米库存仍为17亿蒲式耳，年比增加50%以上。全球方面，巴西玉米产量上调100万吨，出口上调50万吨。中国2013/2014年度玉米进口量下调50万吨，至400万吨。全球2013/2014年度年终库存上调70万吨，至1.691亿吨，年比增加26%;2014/2015年度库存上调97万吨，达到1.827亿吨，是自1999/2000年度以来最高水平。全球玉米供应宽松格局将延续。

　　小麦：本月美国农业部将美国冬小麦产量下调2200万蒲式耳，略低于预期。出口竞争加剧导致美麦出口量下调2500万蒲耳，年终库存上调3400万蒲耳。全球供应量上调410万吨，全球产量较上月预测增加460万吨，欧盟、中国和俄罗斯产量上调抵消美国产量下调。中国产量上调100万吨，达到1.24亿吨。全球年终库存上调120万吨，其中主要是美国库存出现增加。全球库存由1.874亿吨上调至1.886亿吨，年比增加近260万吨。美国及全球小麦供应充足打压美麦期价，未来价格将继续承压。