金证顾问：创业板见底主板方能见底

　　创业板持续一年多的上涨行情积累了严重的泡沫，估值偏高面临调整压力，以及解禁压力等等原因，使得“大级别调整”成为了市场对于创业板后市走势的共识。那么，创业板指数未来出现大级别调整，对于主板市场的影响几何？

　　对比创业板指数和主板指数近一年多的走势来看，总结以下几点，可供投资者后市判断市场的涨跌节奏：

　　首先，大级别的反弹行情，创业板指数和上证指数必须同时出现阶段性底部，因为大级别反弹行情，其最主要的特征就是权重搭台题材唱戏，在这一点上，创业板指数和上证指数存在共振效应。

　　其次，在市场流动性受到限制的背景下，即使出现阶段性、系统性的市场反弹走势，两个市场的见顶时间存在先后问题，一般来说，以权重蓝筹股为主的上证指数存在先行见顶的可能；不过，从近年来上证指数见顶的节奏来看，往往以双重顶部为主；如去年2月18日的2444点和5月29日的2334点等等。第二个高点的形成，却往往存在于创业板阶段性见顶的时间重合的可能。

　　第三、从历史行情来看，创业板成为左右A股市场的主要因素，往往是“创业板上涨、主板不一定上涨”、但是“创业板指数下跌、主板指数必然下跌”的状况。

　　创业板仍然是A股市场的人气指数，其所代表的是中国经济转型、战略性新兴产业发展等趋势，即使是将来经济复苏、代表周期品种的蓝筹股崛起，创业板个股所具备的高科技产业景气、所具备的概念题材的想象空间，仍有望支撑其走势强于同期大盘走势。

　　未来创业板见底的时点，也是上证指数甚至A股市场见底时点，一轮大级别的反弹行情，几大股指的共振效应，是通过历史行情验证的。目前来看，创业板指数仍有调整的空间，整体业绩和机构持股情况，是衡量市场对于创业板态度的两大因素，这需要等到创业板上市公司一季度报告基本公布完毕后才能知晓，预计创业板见底时间将在4月下旬或5月初。