供需环境改善 两板迎旺季行情

　　近期，两板供需环境转强，夯实了两板期货的做多底气，尽管多数建材品种在经历本周“黑色星期一”的浩劫之后元气大伤，但对于“错杀”品种——两板期货而言，凭借底气却在周二展开了反弹行情。其中纤维板主力1405合约收复“失地”，大幅走高2.91%至63.75%；而胶合板主力1405合约则创出2月下旬以来新高，上涨2.97%，报收于131.85元/吨。

　　原木供应趋紧

　　由于木材的生长周期缓慢，世界各国从去年下半年开始便陆续采取措施遏制木材出口规模。其中越南在2013年6月对红木采取实施严禁砍伐与控制出口贸易的措施，并把出口关税提高至200%以遏制出口量；同年10月再次严禁出口部分红木等珍稀树种。与此同时，作为红木的主要出口国缅甸也计划从今年4月1日开始停止红木等相关木材的出口，这导致原木资源稀缺属性进一步强化，进而令价格高企的进口木材变得“一木难求”。

　　在外部原木供应偏紧的背景下，国内木材供应也不容乐观。据了解，从今年4月1日起，黑龙江省林区将全面停止对木材的商业性采伐，而吉林也将计划开始实施东部长白山林区生态系统修复工程，逐步对国有林区实行全面停止采伐的举措。由于其他主要木材产区也在考虑强化对生态环境的保护力度，因此笔者预计未来国内对木材资源保护范围将扩大，而木材采伐量也会逐步减少，进而加剧两板原料供应端的紧张局面。

　　两板消费端转入旺季阶段

　　每年春季都是两板消费端——家具生产及装潢地板的销售旺季，板材需求会在此时出现显著的季节性回升效应。尽管节后国内家装开工情况表现稍弱，但并未削弱需求端在旺季初期的回暖态势。随着天气状况转好，家装开工率回升速度料将超出预期。考虑到去年年底国内房地产竣工面积增幅明显，预计今年家装市场将迎来较好发展机遇，并好于2012年整体表现。

　　可以看到，原木供应趋紧以及家装消费需求季节性回升将有助于改善两板的供需环境，未来二者体现价格旺季的特征概率较大。考虑到胶合板70%的成本来自于原木，而纤维板多则以次小薪材为主，供应端优势会令买胶合板抛纤维板的跨品种套利交易继续存在价差扩展的空间。