证金贵金属：ADP唱衰非农 市场聚焦数据

　　行情回顾

　　周三白银开盘4166元/千克，最高4195元/千克，最低4160元/千克，收于4170元/千克，日内波幅35点，较上一个交易日下跌0.05%%。总体来看，白银全天呈现窄幅震荡的格局，最终以带上影线的小阳线报收。

　　基本面分析

　　3月5日数据显示，美国2月ADP就业人数增加13.9万，预期增加16.0万，前值由增加17.5万修正为增加12.7万。美国ADP就业数据表现不理想可能暗示着本周五的非农数据也不容乐观。美国供应管理协会(ISM)于3月5日公布的数据显示，美国2月ISM非制造业采购经理人指数(PMI)超预期降至51.6，创四年新低，就业指数创近四年新低，并录得逾两年来首次陷入萎缩区间，因恶劣天气冲击到商业活动。市场研究机构Markit 3月5日公布的产业报告显示，2月美国服务业的增长速度和招聘步伐放缓，企业管理人员将经济活动受扰部份归因于天气异常恶劣。2月Markit服务业采购经理人指数(PMI)终值降至53.3，综合PMI终值为54.1。

　　美联储当地时间3月5日发布的褐皮书表示，近几周侵袭美国很多地区的严寒天气为购物活动和消费者支出带来冲击，导致美国部分地区经济增长放缓，甚至萎缩。

　　欧盟统计局3月5日发布的数据显示，欧元区第四季度区内生产总值增长确认不变，第四季度GDP修正值年率增长0.5%，季率增长0.3%，均符合预期。欧盟统计局3月5日公布的数据显示，欧元区1月零售销售月率上升1.6%，预期上升0.8%，前值修正为下降1.3%，初值下降1.6%;1月零售销售年率上升1.3%，预期下降0.4%，前值修正为下降0.4%，初值下降1.0%。3月5日欧元区及其主要成员国德法意的服务业PMI数据均好于预期，具体数据显示，欧元区2月服务业PMI终值为52.6，创2011年6月以来最高，预期51.7，初值51.7。德国2月服务业PMI终值为55.9，升至2011年6月以来最高，预期55.4，初值55.4。法国2月服务业PMI终值为47.2，预期46.9，初值46.9。意大利2月服务业PMI为52.9，预期49.8，前值49.4。

　　机构持仓

　　黄金白银持仓量方面：全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至3月6日黄金持仓量报803.70吨，较前一日仓位保持不变，黄金ETF--SPDR Gold Trust近期整体保持加仓态势，显示其对金价乐观程度提升。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust白银持仓量报10164.74吨，较前一日减仓3.73吨，近期白银ETF--iShares Silver Trust增减仓位较为频繁，整体来看加仓略多。

　　技术分析

　　从白银日线图上看，MACD指标绿柱放大;KDJ指标J线走平;均线系统中MA5与MA10向下，MA20、MA60向上发散。从4小时图上看，MACD指标金叉;KDJ指标向上发散，均线系统中MA5、MA10金叉，MA20走平，MA60向下。

　　综合分析

　　证金贵金属研究部认为，周三美国公布的经济数据较为疲弱，然而白银虽受数据影响短暂上扬，但上扬无力，这或许源于乌克兰危机的暂缓以及欧洲经济数据的靓丽削弱了白银的避险需求。美国ADP和ISM非制造业就业数据的疲弱可能暗示着本周五的非农数据不容乐观，我们认为市场受非农预期不乐观的影响短线保持震荡偏强的可能性较大。预期白银今日震荡偏多，震荡区间【4150-4220】，激进投资者可4150附近多单进场，止损30点，目标盈利50点，注意严格止盈止损。