行情回顾

　　周一白银开盘4208元/千克，最高4269元/千克，最低4193元/千克，收于4217元/千克，日内波幅76点，较上一个交易日上涨1.39%。总体来看，白银全天呈现冲高回落的格局，最终以带长上影的小阳线报收。

　　基本面分析

　　美国供应管理协会(ISM)于3月3日公布的调查显示，美国2月ISM制造业采购经理人指数(PMI)超预期上升至53.2，升幅好于市场预期，脱离1月份所创2013年5月份以来最低水平，但仍然远离2013年11月份所创57.0的2011年4月份以来最高水平。Markit 3月3日公布的调查报告显示，美国2月制造业活动加速，升幅超过预期，创下2010年5月来最高。2月制造业采购经理人指数终值升至57.1，新订单分项指数升至59.6，产出分项指数升至57.8。

　　3月3日，欧元区及其主要成员国德国法国分别公布了2月制造业PMI终值数据，结果显示数据好于预期。具体数据显示，欧元区2月制造业PMI终值53.2，预期53.0，初值53.0，德国2月制造业PMI终值54.8，预期54.7，初值54.7，法国2月制造业PMI终值49.7，预期48.5，初值48.5。

　　乌克兰边境卫队3月3日报告称，克里米亚地区对岸俄罗斯的装甲部队在集结。俄罗斯装甲部队集结在刻赤海峡对岸俄罗斯境内的一个轮渡港口附近，与乌克兰的刻赤市相对。据外媒3月3日报道，俄罗斯一家媒体称俄罗斯黑海舰队已经向驻克里米亚地区的乌克兰军队发出最后通牒，要求乌克兰方面缴械投降。

　　机构持仓

　　黄金白银持仓量方面：全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至3月4日黄金持仓量报803.70吨，较前一日仓位保持不变，黄金ETF--SPDR Gold Trust近期整体保持加仓态势，显示其对金价乐观程度提升。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust白银持仓量报10204.36吨，较前一日仓位保持不变，近期白银ETF--iShares Silver Trust增减仓位较为频繁，整体来看加仓略多。

　　技术分析

　　从白银日线图上看，MACD指标绿柱放大;KDJ指标J线拐头向上;均线系统中MA5与MA10向下，MA20、MA60向上发散。从4小时图上看，MACD指标红柱缩小;KDJ指标死叉，均线系统中MA10、MA20向上，MA5、MA60向下。

　　综合分析

　　证金贵金属研究部认为，周一白银冲高回落，冲高主要源于乌克兰局势直转急下提振的贵金属的避险需求，回落主要源于美、欧公布的PMI数据明显超市场预期，对白银形成一定打压。我们认为受美经济数据不确定影响，近期白银可能上下波动较为厉害，但整体偏多，乌克兰战争一触即发，一旦战争打响白银大涨的可能性较大，因此，在乌克兰危机未排除前，建议逢低做多。预期白银今日震荡上扬，震荡区间【4170-4260】，激进投资者可4170附近多单进场，止损30点，目标盈利60点，注意严格止盈止损。