证金贵金属：美数据依旧疲弱 白银震荡偏多

　　行情回顾

　　周二白银开盘4313元/千克，最高4328元/千克，最低4259元/千克，收于4318元/千克，日内波幅69点，较上一个交易日下跌0.48%。总体来看，白银全天呈现先抑后扬的格局，最终以带长下影的小阳线报收。

　　基本面分析

　　标准普尔公司2月25日公布的数据显示，美国12月S&P/CS20座大城市未季调房价指数月率下降0.1%，预期下降0.1%;12月S&P/CS20座大城市房价指数年率上升13.4%，预期上升13.3%;12月S&P/CS10座大城市房价指数年率上升13.6%;季调后房价指数月率上升0.8%。美国12月S&P/CS20座大城市未季调房价指数月率升幅略高于预期。

　　美国谘商会2月25日公布的报告显示，美国消费者信心在2014年2月份意外下降至78.1，脱离此前连续第二两月的上升趋势和五个月高位，主要受到预期指数的拖累。美国里奇蒙德联储2月25日发布的数据显示，美国2月里奇蒙德联储制造业指数降至-6，主指标和各个分项指标均降至2013年7月份以来新低，且订单和招聘欠佳。美国达拉斯联储2月25日公布的数据显示，美国2月达拉斯联储服务业活动指数骤降至6.8，前值为16.8，该地区服务业仍然处于扩张状态。

　　法国国家统计局(INSEE)周二(2月25日)公布的数据显示，法国1月INSEE商业信心指数较上月持平，且符合预期。德国联邦统计局2月25日公布的数据显示，德国第四季度季调后GDP终值季率上升0.4%，德国第四季度季调后GDP终值季率上升0.4%，工作日调整后GDP终值年率上升1.4%，未季调GDP终值年率上升1.3%，升幅均与初值一致。英国工业联合会2月25日公布的数据显示，英国2月CBI零售销售差值+37，创2012年6月以来最高值，预期+15，前值+14;此外，英国3月CBI零售销售预期指数+28，前值+15。意大利统计局2月25日公布的数据显示，意大利2月Istat消费者信心指数意外下跌至97.5，预期98.5，前值98.0。

　　机构持仓

　　黄金白银持仓量方面：全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至2月26日黄金持仓量报803.70吨，较前一日加仓2.09吨，黄金ETF--SPDR Gold Trust加仓得以持续，显示其对金价乐观程度提升。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust白银持仓量报10159.49吨，较前一日加仓11.97吨，近期白银ETF--iShares Silver Trust增减仓位较为频繁，整体来看加仓略多。

　　技术分析

　　从白银日线图上看，MACD指标红柱缩小;KDJ指标死叉;均线系统中MA5走平，MA10、MA20、MA60向上发散。从4小时图上看，MACD指标绿柱放大;KDJ指标开口向下，均线系统中MA5、MA10向下，MA20、MA60向上。

　　综合分析

　　证金贵金属研究部认为，周二欧洲公布的经济数据喜多于忧，而美国公布的经济数据整体依旧疲弱，白银再次走出先抑后扬态势。我们再次强调暴风雪对美国经济的影响短期内还将在数据上得以体现，世界经济乌云笼罩的局面仍将持续，同时乌克兰危机仍可能扰动市场，这些将对白银上扬提供支撑。不过技术面看，短线技术指标并不理想，这也抑制了市场做多动能。综合来看，预期白银近期保持震荡偏强的可能性较大。预期白银今日震荡上扬，震荡区间【4260-4370】，激进投资者可4260附近多单进场，止损30点，目标盈利60点，注意严格止盈止损。