新股退潮 煤炭股超跌反弹

　　周三A股市场出现了震荡中重心有所下移的态势。其中，上证指数一度探至2050.18点。不过，尾盘略有抄底盘的介入，上证指数有所企稳。创业板指更是逆势走强，拉出阳K线，似乎又表明对周四A股走势不必过分悲观。

　　从盘面来看，昨天市场最为典型的特征就是热点分化。一是体现在新能源动力汽车概念股的分化，锂电池上游的锂资源股纷纷走低，但有充电桩题材的上海普天再度涨停板。如此的分化走势就让投资者对新能源动力汽车概念的能否延续强势较为困惑。

　　二是新股板块分化厉害。周三新股出现大面积的回落走势，金莱特、东方通等个股跌幅居前。但是，欧浦钢网、登云股份等品种出现在涨停板行列。由于新股在近期一直是齐涨齐跌，周三出现如此分化的走势，就说明了游资对新股的走势产生了较为明显的分歧。而新股又是市场的风向标，所以，此类个股的分化使得多头做多阵营出现了分化，多头的做多能量随之减弱。

　　从低估值的传统产业板块来看，昨日，房地产、银行两大板块资金净流出居前，说明在经济数据未有超预期增长信息出现之前，低估值的传统产业股仍然是部分资金减仓的对象。而白酒股的沱牌曲酒、煤炭股的靖远煤电等个股出现在涨停板阵营中，煤炭和白酒等景气下行板块逆势拉升引起了市场参与者的担忧。这些行业个股的优势也是存在的——股价超跌，技术指标超卖，有着一定的反抽能量。从盘后信息来看，煤炭板块走强是因为煤炭资源税费改革成两会热议焦点，煤炭股有望受益。但整体来看，这类传统产业股股昨天的强势表现，在一定程度上说明部分活跃资金已经找不到清晰的做多方向，只得将目光回归到超跌股。

　　不过，这并不等于A股市场会持续调整，越来越多的信息显示出A股市场的长期拐点在时隐时现。周三，“11超日债”公告称，3月7日之前，将无法支付8980万利息，仅落实400万付息资金，后续利息支付被无限期延迟。这是中国债市首单出现实质违约的债券，民营企业高收益债估值将受到系统性的影响，低评级品种信用利差和评级利差会进一步拉大。但债券违约对证券市场来说，未尝不是一件好事。因为这会让理财产品刚性兑付的规则受到挑战，也会驱动着更多的资金涌向已经多年未涨的上证指数等主板市场。

　　笔者认为，短线A股市场固然存在着诸多压力，甚至不排除短线上证指数有回试2000点的可能。但是，低估值的传统产业股，包括银行股、石化股、运输股等品种，也在散发出诱人的投资气息。更何况，目前关于改革以及传统产业股自身的创新、转变经营思维等信息也渐趋增多，从而赋予了这些低估值品种的做多活力，如昨日粤电力A等电力股在盘中就受到资金追捧。既如此，对大盘短线的判断可以谨慎一些，但对中长线的走势判断，则需要乐观一些。

　　在操作中，短线需要谨慎一些，尽量不要追逐强势股，甚至包括近期市场认同度较高的新股、新能源动力汽车概念股等，毕竟此类个股已经分化，避免追高时碰到调整。

　　不过，在中长线的仓位配置上，也不宜过于谨慎，仍可在控制仓位的前提下，适量出击一些业绩拐点股，这主要包括三类个股，一是供给端萎缩的品种，浙江龙盛就是典型，控股股东周一大手笔增持600余万股。类似个股尚有阳谷华泰、建新股份、沙隆达、金达威等。二是下游需求复苏的品种，主要是光伏、风电等新能源股，湘电股份、海得控制、爱康科技、银星能源等。三是上市公司自身在积极寻找产业突破方向的品种，如德美化工、中青旅等品种。

　　另外，昨天呈现资金净注入的旅游股也值得关注，如中国国旅、张家界。近期不断有旅游产业类上市公司转型的信息传出，如中青旅在在线旅游的投资力度有所增强，此次定向增发募集资金的投资方向之一就是遨游网。中国国旅在免税店的盈利模式复制上、宋城股份在文化旅游的拓展上，均可圈可点，亮点多多，有望成为各路资金竞相加仓的目标。