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乐蜂网委身唯品会:红杉资本 “竞品双投” 腾挪术

2014年03月03日 15:00    来源: 企业观察报    

  2014年的情人节,“L”“V”终于宣布“在一起”,聚美优品松了一口气,红杉资本笑了。

  2月14日,中国最大的线上奥特莱斯唯品会Vip.com宣布,控股专业美妆购物网站乐蜂网lefeng.com,唯品会给出了1.125亿美元现金的“聘礼”,乐蜂网则拿出75%的股份作为回报。乐蜂网委身唯品会,使与乐蜂网鏖战中的聚美优品乐观其成,持续已久的化妆品电商之战暂停,聚美优品CEO兼创始人陈欧彼时在微博中写道,“战争结束,胜利,只是新的启程。”

  “唯乐恋”背后资方做局的说法并非空穴来风,红杉资本作为共同出资人的事实毋庸置疑(东方IC / 供图)

  但唯品会与乐蜂网的合作并未就此告一段落。一周后的2月21日,双方通过指定的唯一自媒体平台再次宣布,唯品会注资5580万美元入股乐蜂网母公司东方风行集团。交易完成后,唯品会将持有东方风行集团23%的股份,并特别指出,这是交易的最终结果。

  中国电商圈一时间掀起了有关唯品会、乐蜂网与聚美优品之间博弈的争论,随即,三家背后的资方红杉资本中国基金(简称红杉资本)浮出水面,有关资方红杉资本坐收渔利的传言不绝于耳。

  虽然“唯乐恋”当事人一再表明双方是“自由恋爱”,极力否认资方做局的说法,但电子商务观察者、万擎咨询CEO鲁振旺在接受《企业观察报》记者采访时却表示,“红杉资本作为背后的股东,无论如何都是大赚。”

  然而,乐蜂网委身唯品会背后,红杉资本究竟是如何进行腾转挪移的呢?

  一进一退资方大挪移

  无风不起浪。“唯乐恋”背后资方做局的说法并非空穴来风,红杉资本作为唯品会、乐蜂网、聚美优品三方共同出资人的事实毋庸置疑。

  2008年5月,乐蜂网母公司东方风行集团获得红杉资本数百万美元投资,同年,李静创办乐蜂网。两年后,仅成立3年的唯品会先后获得红杉资本两轮共计5000万美元的投资。目前,红杉资本以握有唯品会约15%股份成为其大股东。在垂直电商领域连投两注的红杉资本,并未停止在电商圈的布局。2011年,红杉资本注资千万美元投资聚美优品,并占其30%股份。

  三年内四次投资具有同样商业模式的三家电商,红杉资本彼时已为今日的整合埋下伏笔。

  以服装特卖为核心业务的唯品会与其他两家之间的冲突尚不明显,但同样专注化妆品特卖的聚美优品和乐蜂网之间的竞争却日益加剧,红杉资本越来越需要在两者间作出选择。

  一方是乐蜂网逐渐走下坡路,在天猫商城和京东商城的夹击之下,很难找到盈利的发展价值。而在与聚美优品的拉锯战中,乐蜂网也越来越力不从心,对手的销售额已经高出其几倍。而另一方是聚美优品发展势头强劲。在“唯乐恋”交易前夕,刚被外媒爆出在今年下半年将赴美上市,IPO交易筹资规模约为6亿美元,估值或达30亿美元。

  显然,通过唯品会控股乐蜂网,可以推进聚美优品的IPO。在唯品会还没有做化妆品特卖之前,聚美优品暂时一家独大。而在乐蜂网与聚美优品的取舍之间,以乐蜂网的“退”来为聚美优品IPO的“进”铺路,更合常理。

  况且,在乐蜂网与聚美优品的一退一进之间,既实现了乐蜂网的资产套现,同时对唯品会也是个成全。“唯品会才花1亿美元就控股乐蜂网,产生的市值增长远比收购资金要高,股价有望大涨。”鲁振旺说道。

  竞品双投肥水不流外人田

  同一行业投资几家企业虽然可以占有足够的市场份额,但同时,被投企业间的竞争也不可避免。

  北京东方高圣投资管理有限公司合伙人林天祥告诉《企业观察报》记者,“红杉资本之前,这种投资方式不太常见,因为要有一段时间的积累,才能在一个领域持续地投。红杉资本主要是原来就有项目在关注,同时也有专业团队。”

  作为国内两家最大的化妆品电商,聚美优品与乐蜂网之间的竞争一直充满火药味,紧张气氛一度从线上的化妆品促销活动,蔓延到线下两位创始人陈欧与李静的口水战。

  然而,“竞品双投”一向被业界认为是红杉资本的惯用手法,即在行业发展初期,注资两到三家互为竞争的优质企业。从红杉资本以往的投资经历来,红杉资本投资的教育领域的万学教育与卓越教育,在线旅游行业的驴妈妈旅游网与途牛旅游网,O2O领域的大众点评网与美团网,竞争关系显而易见。

  唯品会控股乐蜂网,并不是为与聚美优品结束长期“战斗”。即便唯品会已将乐蜂网收至麾下,但未来与聚美优品的竞争依然存在,对红杉资本而言,其在电商圈竞品双投的格局并没有被打破。“唯品会控股乐蜂网后,聚美优品表面少了乐蜂网这一对手,但实际上却迎来了一个更强大的对手唯品会。”鲁振旺说道。

  然而,随着唯品会控股乐蜂网事件的持续发酵,聚美优品未来面对的将是“唯品会+乐蜂网”两个对手。乐蜂网与唯品会日前举办发布会表示,乐蜂网将会独立运营,目标是未来独立上市。而这也意味着,聚美优品未来不仅要在化妆品特卖市场继续对峙乐蜂网,若其进军服装特卖,更要与唯品会狭路相逢。

  但对红杉资本而言,终究是肥水不流外人田。即便唯品会与聚美优品在未来存在竞争,无论哪一方获胜,作为大股东的红杉资本都能获利。

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  “乐蜂网未来怎么样不好说,这要看唯品会怎么做。”鲁振旺认为,从价值上来说,乐蜂网入伙更好,把乐蜂网的化妆品都放到唯品会去卖,搞一个化妆品特卖的频道,这是比较有价值的做法。

  但从事情的最新进展来看,唯品会并未选择上述做法。2月25日,唯品会与乐蜂网举办发布会,唯品会副总裁冯佳路表示,唯品会将向乐蜂网派驻CEO、CFO。此外乐蜂网的财务将会并入唯品会财务报表,但乐蜂网会独立运营,目标是未来独立上市。

  而众所周知,乐蜂网CEO王立成已经离职。此前李静也曾表示,今后将继续领导东方风行旗下的媒体和达人品牌业务,并据此继续为唯品会和乐蜂网的合作打造市场优势。显然,以“达人经济”起家的乐蜂网自然不能少了李静这张王牌,其作为电视节目主持人的影响力不容小觑。只是未来的乐蜂网,属于李静的位子在哪儿呢?


(责任编辑: 关婧 )

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