基金：年底提供逢低买入机会 投资关键词仍是改革

　　由于此前有赚钱效应的中小成长股，其估值泡沫现在比较高，高位回落的可能性很大，基金人士建议要及时获利了结，但对于主板来说，现在却可以适当布局，特别是低估值蓝筹股。

　　四季度提供逢低吸纳机会

　　2013年前10个月，A股市场结构分化明显，代表小盘股的创业板上涨了71%，成为全球表现最好的指数之一；同时，上证综指则成为全球表现最差的指数之一。那么，四季度的A股市场将会如何演绎？

　　“四季度A股市场震荡中重心将略有下移，上证综指核心运行区间在2000点-2300点。但同时，制度改革预期赋予了A股市场重估的契机，尤其是上月大涨的创业板已经全面泡沫化，投资者需密切关注。”嘉实财富预计。

　　中银基金执行董事陈军认为，2013年年底前，市场存在一定调整压力。通胀向上，资金收缩，这些因素的交织可能会导致阶段性的股债双杀。届时，市场将再次出现逢低买入成长股和消费股的机会。另外他看好2014年的结构性投资机会。

　　南方基金策略分析师杨德龙提醒，2013年度最后两个月，投资者还是要以落袋为安为主，因为今年有赚钱效应的中小成长股，这些公司现在估值泡沫比较高，高位回落的可能性很大，所以要及时获利了结。

　　但对于主板来说，他认为现在可以适当的进行布局，特别是对于低估值蓝筹股，今年估值已经非常低，盈利增长确定性比一些成长股还要好，比如中小银行、券商、保险（放心保）、汽车、家电、医药、品牌消费等，这些行业受宏观经济的影响并不大，现在估值也比较低，可以考虑在市场调整的时候去逢低吸纳。

　　投资关键词仍是“改革”

　　今年前10个月的结构性行情中，电子、传媒、医药等板块表现强劲，而煤炭、钢铁等产能过剩的强周期行业表现较差，这种格局会在何时发生转变？

　　“从宏观环境及市场资金的性质来看，题材股的机会仍然存在，所以建议四季度的A股投资应重题材，轻行业。同时，由于下半年题材投资将更加重视预期，建议减持已经兑现的题材，重点关注破除垄断及并购重组等新题材；较为看好的投资题材主要包括：上海自由贸易区、土地流转改革、金融创新与改革、国有企业改革。”嘉实财富认为。

　　对未来的投资策略，中银基金陈军表示他最看好大消费。“随着经济结构转型，与民生相关的板块前景广阔。例如，在新型城镇化过程中，政府会加大公共消费支出，很多城市的排水系统将不仅是修建下水道，而且会采取自动化和智能化控制系统，从而带动一批软硬件产业的发展；再如，在医疗保健养老等方面刚性需求旺盛，大健康产业存在巨大投资机会。”除大消费主题外，陈军还看好国企改革所带来的机会。在全流通背景下，上海、安徽等地方国资将加大国企改革，完善治理结构，然后择机逐步退出充分竞争的行业。在这个过程中，会产生制度性的红利。

　　王金萍