股市结构性行情，个人投资者难以把握。 新华社资料图片
三中全会进入倒计时，股市上的改革氛围也愈加强烈。昨日早盘受消息面利空冲击的沪深两市，随后也在农业改革的强烈预期下，低开高走，最终股指全面收红。值得注意的是，尽管创业板指数大涨逾3%，但该板块已经难以吸引投资者的眼球，持续将近一年的结构性行情趋势现在又有了新内涵。
创业板大幅反弹3%
昨日早盘，由于高层暗示不再放宽货币政策刺激经济，沪深两市双双低开，沪综指一度探低1%。
但是周一已有缩量企稳势头的创业板，率先启动反弹，互联网金融、网络游戏、文化传媒等前期热门板块一马当先。至收盘，天龙光电、掌趣科技、星星科技、津膜科技、高盟新材等6只股涨停，当日涨幅在6%以上的个股就有29只，创业板指数大涨了3.07%，而沪综指与深成指的当日涨幅不过0.4%左右。
由于创业板指数从最高点掉头下跌以来，最大跌幅已接近16%，许多个股在过去20个交易日里累计跌幅已将近40%，超跌反弹显然一触即发。
但值得注意的是，将近一个月的持续破位下跌，已经严重打击了创业板的人气。尤其是该板块今年以来涨幅巨大，获利了结的动力强大，导致抛压沉重。中航证券分析师严凯认为，估值较高的成长股面临较大风险，应及时获利了结前期涨幅较大个股，继续回避成长股，尤其是创业板、中小板中估值较高、无业绩、无政策利好的个股。
改革主题成新结构性热点
与此同时，昨日农业股的大涨表明，在三中全会效应下，改革主题已经崛起而为新的结构性热点。信达澳银基金分析师认为，虽然全面改革的最终面貌尚未明确，但全面的深化改革将有利于改善对中国经济长期前景的信心。
最敏感的是各类机构投资者，当前纷纷抽身布局改革主题，反映在市场上便是改革题材股被反复挖掘炒作。信达澳银基金建议，重点配置金融地产等低估值板块，优选估值合理的成长性个股，并积极布局各主题投资方向。中航证券严凯则看好金融、电力、汽车等板块，同时建议激进投资者可首选环保、铁路等“稳增长”板块。
国泰君安证券投资经理徐志敏认为，中国传统经济增长动力面临困境，整体的企业盈利能力趋势性复苏是难以见到的，整体性牛市、全面受益的行情概率较小。但是，政府将千方百计寻找新增长点，这将提振部分企业的需求以及盈利水平，促发结构性行情。“这其中，节能、环保、医疗、服务等领域将是产生牛股的温床。”在当前较为合理的估值水平下，不管是新兴产业还是传统产业都有可投资的股票。
根据私募排排网数据中心对主流私募机构的最新调查，11月，最受私募基金青睐的行业中，24%私募依然看好消费股的机会，20%私募青睐金融和医药，12%私募则看好三中全会相关的改革概念股，认为仍会维持强势，军工、地产和年报预增股各有8%私募看好，节能环保则有4%私募看好。
流动性维持“紧平衡”
导致今年结构性行情的一个重要因素，是市场流动性的压力持续不断，尤其是市场增量资金不足，市场热度主要靠场内资金维持。那么，当投资者转向新的结构性热点时，资金面是否能够出现相应的改观？
实际上，10月下旬，在多项负面因素作用之下，银行间市场资金面持续趋紧，主流资金利率纷纷创下7月以来的最高水平。而伴随季节性扰动因素消退以及市场情绪修复，近日资金面紧张状况得到显著缓解。信达澳银基金认为，进入11月份后，偏高的资金价格有望回落，但鉴于年内货币政策保持中性偏紧的概率较大，预计流动性将整体维持“紧平衡”格局。
星石投资总裁杨玲则认为，四季度宏观经济、市场化改革和流动性等方面都难以出现超预期因素，A股市场环境一般，风险有所上升，短期调整或难以避免。投资者应当保持谨慎，合理控制仓位以规避市场可能的调整，为风险消化完毕之后的进攻做好准备。
手机看中经
经济日报微信
中经网微信
