新兴市场咋治QE退出病 摆脱“出口依赖症”

　　资产频被抛售

　　资产被抛售有很大一部分原因是由于以中国为代表的部分新兴经济体经济的不透明性,使得投资者在遇到风险时没有信心,甚至过度看低这些市场的未来价值

　　今年以来,由于美联储宽松政策退出预期导致的新兴国家货币贬值,再加上新兴国家自身发展速度减缓等原因,投资者们纷纷持谨慎状态,在预估到潜在风险后抛售所持的新兴国家资产。

　　在过去的8月间,印度、印尼、菲律宾和泰国股指已分别累计下跌6.98%、12.66%、13.57%和10.36%。其中,印尼、泰国股市连续9个交易日下跌。若以近3个月的数据来看,印尼股市下跌约20%,在新兴市场中表现最差。

　　业内人士指出,今年第一季度至第二季度,资金主要流向日本,第二季度后开始流向美国,主要是购买美国国债。而随着美国国债利率上升国债贬值,第二季度后欧洲又开始复苏,资金随即流向德国等欧洲核心国家。今年至今,整体上资金并没有大规模流入新兴市场。

　　值得一提的是,美联储发布的7月会议纪要没有提供缩减购债时机的线索,因此市场仍旧预期联储将于9月开始缩减每月850亿美元的刺激措施。10年期美债收益率再度上涨触及两年新高。

　　【解析】

　　荷兰国际集团投资管理新兴市场基金的投资策略分析师Maarten　JanBakkum表示:“美债收益率将会走高,这显而易见,没人希望持有对美国货币政策高度敏感的新兴市场资产。”

　　随着美国国债收益率触及两年新高,越来越多的投资者抛售新兴资产。目前,美债收益率较5月初水准高出约120个基点。业内人士预计,新兴市场货币跌势尚未结束。

　　“美元目前已经跌至低谷,未来随着美元的走强,投资者们都会将资本转投以美国为代表的发达国家资产。”上海高级金融学院副院长朱宁在接受《国际金融报》记者采访时指出,以中国为代表的新兴经济体还将继续面临资产被抛售的风险。

　　复旦大学全球投资与贸易研究中心主任袁堂军对《国际金融报》记者分析,资产被抛售有很大一部分原因是由于以中国为代表的部分新兴经济体经济的不透明性,政策的不完善,使得投资者在遇到风险时没有信心,持不乐观态度,甚至过度看低这些市场的未来价值。