黄金热销 ETF再谱“藏金时代”

　　是金子总会发光。50岁的老徐做了十多年股票投资，就在前几周华安黄金易上市时，他在电脑前输入指令，像买股票一样，买入1000份“518880”。从此，老徐的账户里除了股票，还有了黄金ETF(1000份对应约10克黄金).

　　老徐认为，黄金长期来看是值得投资和配置的，而黄金ETF为股票投资者提供了便利，区别于实物黄金 、黄金期货等黄金交易品种，黄金ETF是将黄金证券化的投资品种，它门槛低、交易方便、费率低、流动性好。

　　“生不逢时”？

　　对于黄金市场而言，这是最好的时代，也是最坏的时代，中国一直在谱写着“藏金时代”，华安基金、国泰基金的两只黄金ETF(交易所基金)或成为抢金“后浪”。

　　今年上半年，在金价暴跌走入熊市背景下，业内认为国内黄金ETF横空出世似乎“生不逢时”，因为与股票投资一样，黄金ETF目前只能单边做多，买满30万份还能申请兑换3公斤金条。

　　截至8月15日，华安黄金ETF和国泰黄金继续走高，华安黄金ETF当日收盘上涨1.52%至2.680元；国泰黄金ETF上涨1.29%，收盘价为2.675元。值得注意的是，两只黄金ETF于7月29日上市时的开盘价分别为2.633元和2.630元。如果投资者以上市首日开盘价买入，持有至今已略有浮盈。

　　从基金净值角度看，公开披露数据显示，截至8月15日，华安黄金ETF自成立以来的基金回报率为0.86%，国泰黄金ETF则为1.05%。分析人士认为，这或与黄金ETF快速建仓，同时国际黄金价格向上突破阻力位置有关。

　　尽管黄金ETF已连续一周上涨，两只ETF的成交量相比上市前期却大幅降低，华安易富黄金ETF份额由7月29日的4.56亿份减少至15日的7300万份；国泰黄金ETF份额由1.55亿份缩水至5800万份。

　　对此，世元金行高级研究员肖磊表示，ETF市场是一个投资品种领域发展成熟阶段的标志，中国两支ETF黄金基金首次募集约14亿人民币，但由于上市时间处在本轮黄金价格的调整当中，市场情绪不高，热度较差，这类产品又很容易受到市场情绪的影响，因此两支ETF黄金基金一上市就遭到更多赎回的尴尬。

　　不过，近日在证监会的新基金申请表上，易方达与博时于去年12月27日提交的黄金ETF募集申请，均已于7月31日获批。

　　潜力无限

　　黄金ETF，是以黄金为基础资产，追踪黄金价格的ETF，它可以在交易所交易，也可以申购赎回。

　　2003年，世界上第一支黄金ETF——ETFS Physical Gold在悉尼上市，随后2004年，SPDR Gold Trust Shares成立，而随着金价走强。黄金ETF发展迅猛，2010年至今，几乎每年平均有9只黄金ETF成立，其产品形式也丰富多样。截至2012年底，黄金ETF数量达到44只，总规模约为1391.1亿元，而SPDR GOLD TRUST规模占据绝对优势，其规模占总规模的52%左右。 SPDR GOLD TRUST的持仓量已成为影响国际黄金价格走势的重要影响因素。

　　不过从当前市场来看，并不是只有中国的黄金ETF遭受冷落，在纽交所上市的全球最大的黄金ETF基金“SPDR”今年以来一直在减仓，目前的持仓量已经下跌至四年前的水平。

　　目前中国市场发行的两只黄金ETF基金均以实物黄金为投资标的。在成熟的欧美市场，黄金ETF是老百姓参与黄金投资的一个主要选择，这类基金一般以专业、专项为优势，投资者参与门槛较低，跟投资普通股票差不多。买卖简便，手续费几乎是购买实物黄金的几十分之一，成本较低。

　　业内人士认为，黄金市场只要不继续走弱，这两只ETF还是很有潜力的，因为其上市时间正是黄金价格的低点。

　　跨市场套利

　　在中国，黄金市场在经历了漫长的发展之后已逐渐成熟，黄金的投资品种和投资方式也逐渐丰富，目前投资者可以通过黄金期货、现货等市场实现持有黄金或投机黄金的目的。黄金投资品种包括实物黄金、纸黄金、黄金T+D、黄金期货、黄金期权、黄金ETF等。

　　中国黄金协会8月12日公布的统计数据显示，2013年上半年全国黄金消费量达到706.36吨，同比增长53.7%。今年上半年，尤其是4月、5月、6月连续三个月的黄金暴跌吸引了大量消费者持续抢购黄金。业内人士称，随着国内黄金ETF市场逐渐成熟，投资者进行配置的积极性会提升。

　　据基金公司内部人士称，与其他黄金投资方式相比，华安黄金易联接基金投资起点仅1000元，投资者可自由申购赎回，进出方便门槛低。更贴心的是，差异化的产品费率设计可满足不同投资者的需求。长期投资者可以选A类份额，持有超过一年免赎回费；波段操作投资者可以选C类份额，持有超过30天时，无赎回费，若正好投资30天，则交易成本仅为销售服务费的0.03%，是普通投资者短期投资黄金最便宜的方式之一。

　　从产品设计上来看，两只黄金ETF的运作模式各有优缺点，国泰黄金ETF引入做市商，其流动性相对较好，但非做市商的机构投资者无法参与一二级市场套利；华安黄金ETF没有限制投资者参与一二级市场套利，但没有做市商的流动性支持，其场内成交的活跃度将受影响。

　　分析师称，黄金ETF具有一二级市场，二级市场会出现折溢价，在二级市场的折溢价超过一定阈值时投资者可以进行无风险套利来赚取套利收入，即所谓的折溢价套利策略，黄金ETF也可作为方便便宜的现货与黄金期货做期现套利策略。

　　业内人士称，从风险的角度看，应结合个人的投资期限和资产构成，合理进行黄金投资。对于大多数家庭而言，将资产的5%至10%投资到以黄金为标的的投资品种上是一个合理的选择。