犹抱琵琶半遮面：解开ETF的神秘面纱

　　ETF是ExchangeTradedFund的英文缩写。我国各地区对ETF的中文译名不同，在香港地区，将它直译为“交易所买卖基金”，在台湾地区则称之为 “指数股票型基金”，而内地翻译为“交易型开放式指数基金”，又称“交易所交易基金”。

　　简单来说，ETF是一种将跟踪指数证券化，并在证券交易所买卖，为投资者提供参与指数表现的开放式基金产品。实际上，ETF是一种指数投资工具，通过复制标的指数来构建跟踪指数变化的组合证券，使得投资者通过买卖一种产品就实现了一篮子证券的交易。

　　我们可以从 “指数+交易+基金”的三个方面来进一步理解ETF的内涵：按投资方式来看，ETF是追踪特定证券指数的指数型基金；按交易途径来看，ETF是可以在证券交易所进行二级市场买卖的交易型基金；按运作模式来看，ETF可以随时进行申购赎回的开放式基金。

　　总之，ETF具有费用低廉、交易效率高等特点，为投资者提供一种便捷、低成本的工具，可投资于某个特定的市场或行业指数。因此，ETF也被称之为一只优秀的“大股票”。

　　作为在交易所交易的产品，ETF可以像封闭式基金或股票一样实现自由买卖。在交易时间内，投资人在一级市场可以随时以组合证券形式申购赎回ETF份额，即申购赎回时，投资人以ETF跟踪指数所指定的一篮子组合证券，向基金管理人换取ETF份额；赎回时，以ETF份额换回一篮子组合证券。而在二级市场上，ETF与普通股票一样在交易所挂牌交易，投资人可以像买卖股票一样按市场价格买卖ETF份额。

　　例如，上证50ETF跟踪上证50指数，其标的资产为包含中国银行、中国石化等50只股票，且投资比例同指数样本中各只股票的权重对应一致。上证50ETF的总基金资产可拆细为若干份，在上海证券交易所挂牌上市后，投资者既可以用50只股票来申购ETF份额，也可以赎回ETF份额，换回50只股票。此外，投资者在二级市场可以像股票一样买卖上证50ETF份额。在持有ETF期间，投资者的投资收益完全等同于上证50指数的表现。