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避免爆仓风险 期货投资账户资金管理首当其冲
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2007年01月16日 08:59
沪深300股指期货仿真交易已进行2个半月了,通过这段时间的实战演习,不少投资者已经认识到资金管理的重要性,而若不注意资金管理,即使方向判断正确也可能导致亏损,同样,通过正确操作合理分配资金也能帮助投资者规避风险。
据介绍,小吴是在2006年年底参与股指期货仿真交易,在股指期货遇到什么问题,总会去问参加仿真交易已经2个多月的老张。1月15日小吴发现远月合约成交量放大,就询问老张,自从11日上海中期将远月合约保证比例降低后,大家都开做远期合约,是不是我们也应该在远月合约IF0706放手一搏?
老张按照自己前期仿真交易总结的经验表示,刚开始仿真交易时远月合约和近月合约是一样保证金比例,因为大家都贪图远月合约价格波动大,回报丰厚,都热衷于远月合约交易,结果期货公司提高远月保证金比例,很多账户被强行平仓,损失很大。
“期货公司为什么会提高保证金比例?”小吴不解地问。老张凭自己所理解的告诉小吴:远月合约价格波动大,很多投资者以投机心态期望能在远月合约上“谋取暴利”,满仓远月操作,但非常容易爆仓。期货公司为控制风险,往往会在客户向远月合约聚集的初期,就通过提高客户保证金比例限制客户过度投机。
“提高保证金比例可以抑制过度投机?”小吴继续问。老张给小吴算了一笔帐,“比如你有100万初始保证金,介入IF0706合约,在2665点价位开仓,按15%保证金计算,每手保证金119925元,100万资金满仓操作可以作8手;但如果按30%保证金计算,每手保证金是239850元,100万的资金就只能做4手,这样客户的即使是满仓操作也不会当日就爆仓。”
小吴自己也计算了一下,马上问老张道:“如果在保证金比例提高之前开仓,等到保证金比例提高时还有远月持仓,保证金就有可能出现不足?”老张点点头,“是的,在12月5日就曾经出现过很多账户,即使方向判断正确,却因为提高保证金比例导致保证金不足,进而被强行平仓的。”老张说,随着指数不断上涨,维持保证金也会相应增加,例如当IF0706合约涨至2927,按15%保证比例计算,一手需要保证金131715元,比2665点时增加11790元,如果按30%保证金比例计算,保证金就要在239850元的基础上增加23580元,如果客户满仓操作很容易就造成保证金不足。
“这么说,任何时侯都不能满仓操作了?不仅要留足弥补浮动亏损的后备资金,还要留足因为保证金比例上调,和指数上涨导致的维持保证金增加?”小吴恍然大悟。“是的,除了以上原因不能满仓操作外,还要留一部分资金,用于其他品种的投资,否则会因为可用资金不足而错过投资机会,”老张还没说完,两人的手机同时响了,是期货公司的短信提示:为了防范风险,抑制过度投机,自1月15日收市结算时起,将IF0703合约和IF0706合约保证金比例由15%提高至30%,投资者在提高保证金比例后出现保证金不足,又未在16日开市后两小时自行平仓的,将予以强行平仓。
上海中期于毅然提醒投资者,在参与股指期货时,要对股指期货保证金交易制度产生的风险放大效应有充分的认识,注意资金管理是期货操作最重要的组成部分,即使方向判断正确,也要合理管理、分配资金,为避免爆仓风险,在任何时侯都不要满仓操作。
来源:全景网
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