正确看待股指期货仿真交易充分认识市场风险期市要闻区

正确看待股指期货仿真交易充分认识市场风险

2006年12月29日 08:45

    目前，中国金融期货交易所组织的股指期货仿真交易进行得如火如荼。在仿真交易过程中，也出现了一些错误的倾向：个别投资者过度关注仿真交易的盈亏情况，赚了点钱就沾沾自喜。

    我们只要对比一下仿真交易和真实交易在资金性质、投资者数量、交易策略等方面的差异，就不难发现，在真正的股指期货市场，赚钱并不是一件容易的事，要想操纵股指期货价格、影响股指期货市场非常困难。

    首先，仿真交易资金是虚拟的。仿真交易的目的是让投资者熟悉股指期货交易规则，了解交易结算流程，认识并控制股指期货交易过程中的风险。因此，在仿真交易过程中，交易流程、结算流程、风险控制措施都是真实的，而投资者的交易资金是虚拟资金。由于不是自己的真实财产，不排除个别投资者在仿真交易中的随意性，且不管数目多大的盈利都不过是纸上财富。因此，在仿真交易中，不必过度关注仿真交易账户的盈亏。以为自己在仿真交易中的收益率很高，就想当然地将股指期货市场视为赚快钱、赚大钱的场所，这是不对的。

    其次，仿真交易中投资者数量较少。截至2006年9月，我国证券市场开户数7600万户，剔除其中98%左右资产在30万元以下的证券投资者账户，则理论上可以从事股指期货交易的账户约为152万户，是仿真交易中账户数的20倍左右。如果再加上期货市场等其他外围市场投资者的进入，预计实际参与股指期货交易的投资者数量还要多。因此，在真实交易中，单个投资者的交易行为难以撼动股指期货市场。

    再次，仿真交易中交易策略单一。参与股指期货仿真交易的投资者基本以投机交易为主，套利仅能发生在期限不同的品种之间，而期货与现货市场之间套利、跨市场间套利都无法有效进行，套期保值也无法实现。投机交易为主导致股指期货仿真交易价格发现效率不高，这也是仿真交易中，远月合约与近月合约产生较大价差的根本原因。等股指期货产品正式推出后，市场上由于投资者众多，且出自不同的交易目的，将出现投机、套期保值和套利等多种策略共存的投资格局，因此真实的股指期货市场有较高的定价效率和市场流动性。持有不同投资策略的投资者共存，加大了单个投资者对股指期货市场影响的难度。

    总之，在股指期货正式推出之前，投资者应该将仿真交易视为操练的舞台，充分了解股指期货交易的规则和流程，正确认识股指期货市场的风险，做好充分的准备，指望一夜暴富或影响市场都是不现实、也是不理性的。

来源：全景网

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