<font color="#0000ff">期铝震荡何时休？——价格突破将是绝好入场时机</font> 期货滚动报道

期铝震荡何时休？——价格突破将是绝好入场时机

2007年08月07日 14:33

曹洁

    尽管一直以来我们对铝价上涨寄予厚望，但铝价偏偏走出的是不温不火的震荡势，尽管铜价仍在不断的走高，但铝价却依然按兵不动，到今天很少有人再看铜铝价差是否出现了不合理的拉大，人们似乎已经习惯了这一现象。市场主流意见认为铝市已经没有多少参与价值，完全是鸡肋行情；但笔者以为，从另一个角度看，铝价在18000-21000元之间保持着箱体震荡长达一年之久，如此长时间的盘整一旦突破，其蓄积的力量定会喷薄而出，从而为投资者带来千载难逢的投资机遇。

    就供求状况而言，我们看到2007年上半年，由于国际LME铝价维持在高位震荡，氧化铝价格保持在低位，从而使得电解铝企业的利润大增，这就引起了国内外大量的闲置产能重启和新建产能的扩张。国际国内电解铝产量出现较大幅度的增长。

    截止目前电解铝产量的增长仍然过快，在氧化铝供应充足，而铝价维持在高位的情况下，国内电解铝产量增长的放缓短期内恐难以实现，而前7个月新投产的百万吨产能也将陆续发力，下半年电解铝产量的继续大幅增长不可避免。受占全球铝产量近1/3强的中国产量增长过快的影响，目前全球的铝供应急剧增长，相信供应增长的压力随后将会在库存上得到显现，并成为阻碍铝价大幅上涨的主要压力。

    与供应过快增长相对应的是需求的有效增加。由于中国需求的拉动，在过去6年全球铝需求每年增长达到5.5%，除了中国这个全球最大的消费国需求大幅增加外，同时其他地区的需求也明显增加。最近几年我们看到像中东地区，印度，俄罗斯和拉美的需求占了全球需求的几乎14%，过去6年里每年增长达8%。因此，尽管供应增长过快，但需求的增长则有助于减轻这种压力。

    同时今年上半年电解铝成本的提高非常明显，这也将限制铝价大幅下跌。成本曲线上升的主因是由于能源成本的提高。现在国外有部分冶炼厂现金成本可能超过2000美元/吨，所以笔者认为未来5年能源成本的增加将会对价格产生长期的支撑。

    由此可见，铝市的基本面仍是错综复杂：利空方面有产量增长及库存上升，这对铝市上升产生压力，利多方面的因素有金属市场其他品种强势带动、国内铝市需求向好及成本增长等因素，支撑价格并没有深幅下跌，于是在多空因素势均力敌的态势下，铝市想要打破现有平衡就需要有新的题材出现。

    就技术图表来看，LME铝周线图浪型来看价格正在运行a-b-c强势调整形态，走势亦步亦趋，市场成交清淡，投资者参与热情不高，相信和基本面有非常大的关系。在基本面没有新的消息刺激下，铝价的突破仍将充满变数和波折。笔者认为投资者可以关注铝价在四季度消费旺季的表现，因为中国面对明年8月的奥运，未来基建项目将全速推行，形成对相关金属的需求会有迅速增长，如若价格在旺季表现仍然无力，则铝价还将继续震荡下去；反之，价格一旦突破，则将是绝好入场时机。

来源：证券时报

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