<font color="#666600">上投摩根市场总监朱戈宇:"定期定投"坐享牛市盛宴</font> 基金滚动报道

上投摩根市场总监朱戈宇:"定期定投"坐享牛市盛宴

2007年07月31日 11:13

陈重博

    上投摩根市场总监朱戈宇做客“基金7日谈”

    上周六(28日)上海的气温突破39℃，而基民对于明星基金的追捧热情，却有增无减。“基金七日谈”活动第二场，由上投摩根基金的市场总监朱戈宇主讲。解放日报大厦六楼多功能厅座无虚席。

    名列前茅

    “6月份以来，跌幅在30%以上的股票有500来只，而相比之下，6月份股票型基金（121只）平均跌幅仅1.53%，同期上证指数跌幅达7%。不少业绩表现良好、稳定成长的基金反而给投资人赚来正回报，如我们的阿尔法上涨1.86%，双息平衡上涨0.28%。给投资人赚来了正回报。短期市场走势不可判，坚持长期投资一定会为投资人带来可观的收益。”朱戈宇的开场白让众多上投的“粉丝”为之一振。

    长期以来，上投摩根基金公司旗下基金业绩表现优异。据中国银河证券基金研究中心统计，截至2007年7月13日，上投摩根中国优势基金累计净值4.6148元，过去一年的净值增长率为163.67%；阿尔法基金累计净值为4.5602元，过去一年的净值增长率149.89%，在同类型基金中排名居前。

    未来策略

    在上半年收益颇丰的背后，朱戈宇对于未来的行情演变依然谨慎乐观。朱戈宇认为，宏观经济持续向好、资金面充沛和上市公司业绩高增长等因素将进一步支撑下半年结构性牛市的延续。更重要的是，中国的内需增长将为宏观经济和上市公司业绩带来持续发展的动力。

    朱戈宇指出，我国的城市化进程正不断加快，市区人口继续扩张，提升了居民消费的潜力。目前的城市化水平是45%左右，按照相关预测，到21世纪的中叶可以达到65%到70%，也就是说这中间还是有很大的空间；其次是消费结构的升级，国际上来看，一个国家恩格系数达到30%左右是富裕的表征。现在城市和农村已经将至45％和40％左右，说明居民的消费能力在不断提升，用于汽车、电脑、家电等耐用消费品的支出明显增长；第三，农村消费正在崛起，无论是对家电还是其他消费类产品，农村消费的拉动都将非常可观。

    行业机会

    “最近市场的结构性调整让不少投资者在炒题材股的过程中伤痕累累，但下半年有些资产价格比较低的股票，进行资产注入之后可以提高盈利水平，为投资者带来机会。”朱戈宇说，“由于一些公司在进行资产注入或重组的过程中，A股的股价已经涨的很高，使得不少公司大股东改变决定，由于最近的调整，价格实现了回归，一些公司的大股东会重新考虑进行资产注入。”

    朱戈宇认为，下半年投资者应该关注央企整合和资产注入带来的机会。在中国经济的发展过程中，政府逐步体现出对控制央企数目和提升央企质量的决心，目的在于把这些企业做大做强，而央企整合中涉及不少上市公司，也就是说将来有不少上市公司，有可能会从该进程中获益。从净资产来看，我们整个工业上市公司的净资产只占到整体工业公司净资产的14%，央企整合和资产注入还有很大的发展空间。

    从上半年的情况也可以看出，资产注入和整体上市逐步增多，渐成气候，很多集团的资产整合已经开始了，它们已经开始向下属的上市公司注入优质的资产，并为股东带来丰厚的回报。

    “节能减排也有很大的投资机会。但如果从正向考虑，是很难找到机会的，我们就要换角度来考虑问题了。”朱戈宇分析，从目前的情况来看，节能减排正逐步成为目前宏观调控的重心，国家将会大规模的对产能过剩、污染严重的行业进行整合，这必然会导致这个行业的整合进度加快，比如钢铁行业，节能减排将淘汰行业中的小企业，为大企业提供更好的生存环境，从而使得行业中已经占据优势的龙头企业有可能会获得一定的整合利益。

    定期定投

    当然，风险与收益总是相对应的，为充分享受股市上涨带来的高回报，就必然要承受股市的波动，今年下半年股市波动加大，基金净值的波动也将加大。朱戈宇摆出了一组数据，同样是在今年6月，股市中只有259只股票维持了上涨的势头，近482只股票跌去了1/3，有的甚至被拦腰斩断；而基金中有近2/3上涨；仅有一只基金跌幅超过10%。

    结构性牛市中，基金业绩表现将取决于能否挖掘到足够的优质品种，基金公司团队实力显得尤为关键。朱戈宇对今年下半年基金表现的基本判断——波动加大，业绩分化。

    朱戈宇建议投资者在波动的市场中，可以对基金进行定期定投，他表示，这种投资方式可以帮助投资者解决因市场波动产生的“过分自信”、“羊群效应”等行为金融学上的迷思。而且股市波动难以预测，如果买不对时点，短期心理压力可能较大，分批买入，虽不能保证每次都买在低点，但也不会每次都买在高点，长期回报也相当可观。

    互动踊跃

    在最后的互动提问环节，基民对于朱戈宇之前的观点依然意犹未尽。

    “请问上投先锋能抵抗住大盘下跌吗？能不能做高抛低吸把净值稳定住呢？”面对一心想做差价的基民，朱戈宇的回答显得淡然而镇定，“基金是证券市场的稳定力量，并坚持价值投资，波段操作不是基金的主流，反而会加大市场的波动。我们不希望发生巨额赎回，但我们在任何时期都作好了应对措施。”

    也有基民对于近期基金QDII的放闸，与朱戈宇展开了探讨。“QDII将去买海外质地更好的公司，从而抛弃国内质地不好的公司，这对国内上市公司会有压力，他们将被迫参与全球竞争，从而促使A股上市公司保持长期的竞争力，这对国内市场仍是利好。对于投资者而言，通过投资QDII产品，可以更好的分享海外市场的成长，做到分散投资。”朱戈宇说。

来源：新闻晨报

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