基金在3500点加仓称目前市场已具合理投资价值基金滚动报道

基金在3500点加仓称目前市场已具合理投资价值

2007年06月07日 10:51

徐国杰孔维纯

    “6月5日大跌那天，我们买了10多亿。”一家基金公司投资总监总结这两天投资心得时说，在牛市格局未变的情况下，过度恐慌只会带来令人懊恼的结果，套用巴菲特的一句老话，在别人恐惧的时候你就要贪婪一些。

    “有句话说得好，当你和大多数人判断一致时，你不一定正确，但也不一定错。但只要你凭借的资料和推演的逻辑没有错误时，你不要害怕，你肯定是对的。”这句投资的经典论述成为不少基金加仓的底气。

    从记者了解到的情况看，所有接受本报采访的基金在市场跌至3500点附近时都实施了加仓，不少基金加仓幅度都超过了10％，许多基金将前期降低的股票仓位上调到85％，在保持进攻态势同时，又留有余地。

    3500点或成底部

    统计显示，截至6月4日，沪深300指数依据2006年净利润估算的静态市盈率为38.6倍，按照大家预期的2007年业绩增长46％，2008年26％的增长率，则目前的07年和08年动态市盈率为26.4倍和20.9倍。这个估算尚未考虑资产注入和整体上市对于上市公司业绩的增厚效应。

    “3500点的市场，已经具备了合理的投资价值。”友邦华泰基金经理张娅说，A股市场在2007年下半年维持2008年动态PE20倍至25倍具有较好的合理性，如此算来，对应的区间大致为3500点至4500点。中欧基金也给出了类似的结论，认为市场在3500点一线有较强支撑。

    张娅同时指出，当然市场处于非理性时期总是会产生过度反应，所以并不排除市场本轮调整可能会短期跌破3500点。但是在3500点的市场，在整体牛市格局并未发生转变的前提判断下，已经具备了合理的投资价值。理性的投资者如果能在这一区间选取到优质股票，将能够比较安心地承受大盘短期过度回调的风险。

    事实上市场在下跌中并未泥沙俱下，友邦华泰积极成长基金经理秦岭松表示，在本轮回调中，一些优质成长公司和大盘蓝筹股的下跌幅度明显小于其他的绩差公司，在反弹中，这些优质股又表现抢眼。秦岭松预计随着市场的不断成熟，由于企业内在价值差异带来的市场分化还会进一步强化。

    市场需要休养生息

    “市场长期的上升趋势并没有受到干扰”，申万巴黎新动力基金经理常永涛称，支持A股市场走强的制度性因素没有改变，经济增长依然强劲，流动性过剩和资产重估的过程不会在短期内结束，牛市的格局还会维持。

    不过，对于后市，基金经理们普遍认为将步入一个盘整稳固阶段，秦岭松提醒说，印花税上调的效应被投资者的恐慌情绪明显放大了，A股市场可能还需要一段时间来完全消化；华富基金认为，虽然本次大盘已经基本调整到位，但接下来会是紧跟着反弹的长时间的盘整，这样盘整可能需要相当的时间，两个月、三个月、甚至更长。换句话说，这个时候对投资者的选股能力提出了更严峻的考验。

    蓝筹成主导力量

    “如果短期消息面平淡，预计市场会通过缓慢的自我调整构筑一个底部。”万家基金管理部首席分析师兼研究总监刘晓康说，在筑底过程中，蓝筹股将凭其良好的抗跌性脱颖而出；筑底之后，市场将回归今年以来的产业升级、资源整合、重组并购等成长性投资主题。

    申万巴黎新动力基金经理常永涛认为，在这样市场背景下，一方面要坚持价值投资理念，同时也要包容价值投资理念的多样化，从估值看，有相对估值也有绝对估值方法，在资产重估的背景下，产业并购价值也是估值方法，因此多元化的价值投资理念会更适合当前的市场环境。从这个思路出发，常永涛看好未来盈利增长可持续的行业，如银行、房地产、机械、消费品等，看好国家产业政策大力扶持的产业，如铁路、船舶、航空等装备制造业，看好外延式增长机会，如整体上市与资产注入，看好符合国家区域发展战略的机遇，如天津滨海发展、上海本地国企的整合等。

来源：中国证券报

热点新闻

愚人节里大胆"抄底"

·"利好"刺激下投资者解套离场还是入市抄底?

·叶檀:投行屡猜屡中是谁一手造就了QFII神话?

·105只基金净值低于1元! 如何看待低净值基金

·卡奴+证奴+房奴+车奴="白奴" 沪白领难堪现状

·大户金矿散户坟场中国散户股民十大悲哀

水皮:中国神华才是祸首

频道精选

财经：业内人士认为:股市下半年纠错性上扬可期
产业：深圳万人团购房活动过火报名网站数次瘫痪	国际：西方媒体妄指中国发动"货币战争" 我回应
评论：天士力丹参滴丸存在毒副作用?
科教："神七"发射时间:首选25日晚9时10分左右	娱乐：巩俐入新加坡国籍娱乐公司欲5000万签刘翔
视频：共赢奥运--便宜坊让北京老字号更快更高更强	互动：专题:记录512汶川大地震抗震救灾中的英雄们

财富世界

中国经济网信息免责声明：
本网站所载之全部信息（包括但不限于：新闻、公告、评论、预测、图表、论文等），仅供网友
参考。

中国经济网版权及免责声明：
1、凡本网注明“来源：中国经济网” 的所有作品，版权均属于中国经济网，未经本网授权，任何单
位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用上述作品。已经本网授权使用作品的，应在授权范围
内使用，并注明“来源：中国经济网”。违反上述声明者，本网将追究其相关法律责任。
2、凡本网注明 “来源：XXX（非中国经济网）” 的作品，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更
多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
3、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的，请在30日内进行。

※ 有关作品版权事宜请联系：010-83512266-8089、8085

搜索：

理财进行时

·	十大被骗财骗色的明星
·	"财神爷"弃公奔私"内幕"

·	理财周刊第67期
·	周刊:打火机男人的玩物

消费无极限

·	6款价格已露底车型
·	最受女人喜爱花样家具

·	CK--魅力男人内衣世界
·	超BT另类相机(组图)

法眼观天下

·	保镖成春节消费新宠
·	<断背山>主角莱杰身亡

·	视频:张元涉嫌吸毒被拘
·	张国荣实为他杀?

·	白领女性生存状态调查
·	中国人正在上的四个大当

财经风景线

·	百分百的财智女星(图)
·	每周理财资讯第031期

·	每周理财资讯第030期
·	明星们的飞来横财(组图)

24小时排行

·	基金对下半年行情持谨慎态度大盘蓝筹股仍是重点
·	大盘高位震荡释放做空风险适当调整有利后市运行
·	"港股直通车"交易费用低于A股等同在港交易
·	9月行情将出现三大新变化
·	上投摩根王鸿嫔:建议投资者5000点后从零开始

近期专题

·	涨声响起拼客生活更精彩
·	信用卡分期还款一次刷个够!
·	今天你当上"X奴"了吗?