基金业人士判断：牛市远未结束　投资机会仍在基金滚动报道

基金业人士判断：牛市远未结束　投资机会仍在

2007年06月07日 07:42

齐轶

    从5月30日调高印花税，到昨日印花税单边征收最终未被证实，上证指数下跌11.61%，公募基金展现出了其专家理财的魅力，大幅跑赢了市场。基金经理对后市如何判断？记者采访了多家公司的基金经理，“牛市远未结束，投资机会仍在”，这是多数人的判断。

    结构性泡沫已得到抑制

    采访中，大部分基金经理认为，本次市场下跌的诱因是印花税提高，但真实原因是市场的估值水平过高。有基金经理作了这样一个计算，假使上市公司比中国经济的成长性高一倍，每年增长20％，需要经过6年的业绩成长，A股下跌前50倍的平均市盈率，才能下降到香港等成熟市场16倍的水平。“透支未来6年的持续成长，这样的估值恐怕还是需要些想像力的”基金经理开玩笑地说。

    经过这次调整，很多股票已经跌去40%，泡沫成分被大大的压缩，结构性的估值失衡有所缓解，基金经理普遍认为目前的估值水平回到合理的范围内。

    定价权由散户回到机构手中

    蜂拥入市的个人投资者是前期上涨的主要动力，本次下跌中受伤最重。基金经理预期在暂时性的信心、资金受挫后，个人投资者投资热情将大幅下降，他们对股价的推动力也明显减弱。随着新基金的放开发行，老基金的持续营销，机构投资者手中的资金在大量增加。

    采访中，基金经理仍看好未来的市场，他们普遍认为虽然短期内可能继续振荡，但投资和外贸依然强劲、国家大力支持扩大内需、股东利益一致后的经营管理改善、优质资产注入、央企整合上市等等因素，将使A股上市公司继续实现高速的内生增长或超速的外延增长。他们纷纷表示，还是会将募集到的资金投资到优质的企业当中。

    “下一阶段买方的力量来自机构，机构看好的股票将重新赢得市场的青睐”。

    目前仍有很好的投资机会

    在本次调整中，基金持有的成长股、绩优股调整幅度都在10%以内，基金经理会不会将他们卖出，去追逐一些反弹力度更大的股票？这是不少人的疑问。

    基金经理普遍表示，虽然会买入一些在本次下跌中被错杀的股票，但比例不会很大，毕竟被错杀的是少数，市场还是有效的。投资机会更多存在以下一些方面：

    一是估值比较合理的银行，虽然准备金率提高、表面上的存贷差略有缩小，但中间业务的快速增长、活期储蓄比例的扩大使这些负面因素对银行增长的影响有限，银行快速成长仍然可以预期。

    二是房价持续上涨中的房地产企业，超过了成本后，扣除土地增值税及所得税，房价的上涨大部分将转化为企业的利润。在需求强劲的共识下，房地产企业利润的大幅增长也毫无悬念。可能一些房地产公司股价已经过高，基金经理强调他们更关注拥有丰富土地资源的公司。

    三是“常青树”消费品类公司，基金经理认为在收入提高、收入差距有所加大的情况下，品牌或正在形成品牌的消费品类公司值得长期持有。同时掌握了优质渠道、渠道成长空间广阔的公司也值得投资。

    四是大股东公开承诺将要把优质资源注入上市公司的，在股东利益一致的治理结构下，对于实质性的上市公司资产质量提高，实现外延式的增长，还是值得期待的。

    五是其他一些行业性的机会，比如重大装备制造业的实施，军工企业非保密业务的整合上市、林权制度改革等等。

来源：中国证券报

热点新闻

愚人节里大胆"抄底"

·"利好"刺激下投资者解套离场还是入市抄底?

·叶檀:投行屡猜屡中是谁一手造就了QFII神话?

·105只基金净值低于1元! 如何看待低净值基金

·卡奴+证奴+房奴+车奴="白奴" 沪白领难堪现状

·大户金矿散户坟场中国散户股民十大悲哀

水皮:中国神华才是祸首

频道精选

财经：业内人士认为:股市下半年纠错性上扬可期
产业：深圳万人团购房活动过火报名网站数次瘫痪	国际：西方媒体妄指中国发动"货币战争" 我回应
评论：天士力丹参滴丸存在毒副作用?
科教："神七"发射时间:首选25日晚9时10分左右	娱乐：巩俐入新加坡国籍娱乐公司欲5000万签刘翔
视频：共赢奥运--便宜坊让北京老字号更快更高更强	互动：专题:记录512汶川大地震抗震救灾中的英雄们

财富世界

中国经济网信息免责声明：
本网站所载之全部信息（包括但不限于：新闻、公告、评论、预测、图表、论文等），仅供网友
参考。

中国经济网版权及免责声明：
1、凡本网注明“来源：中国经济网” 的所有作品，版权均属于中国经济网，未经本网授权，任何单
位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用上述作品。已经本网授权使用作品的，应在授权范围
内使用，并注明“来源：中国经济网”。违反上述声明者，本网将追究其相关法律责任。
2、凡本网注明 “来源：XXX（非中国经济网）” 的作品，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更
多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
3、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的，请在30日内进行。

※ 有关作品版权事宜请联系：010-83512266-8089、8085

搜索：

理财进行时

·	十大被骗财骗色的明星
·	"财神爷"弃公奔私"内幕"

·	理财周刊第67期
·	周刊:打火机男人的玩物

消费无极限

·	6款价格已露底车型
·	最受女人喜爱花样家具

·	CK--魅力男人内衣世界
·	超BT另类相机(组图)

法眼观天下

·	保镖成春节消费新宠
·	<断背山>主角莱杰身亡

·	视频:张元涉嫌吸毒被拘
·	张国荣实为他杀?

·	白领女性生存状态调查
·	中国人正在上的四个大当

财经风景线

·	百分百的财智女星(图)
·	每周理财资讯第031期

·	每周理财资讯第030期
·	明星们的飞来横财(组图)

24小时排行

·	基金对下半年行情持谨慎态度大盘蓝筹股仍是重点
·	大盘高位震荡释放做空风险适当调整有利后市运行
·	"港股直通车"交易费用低于A股等同在港交易
·	9月行情将出现三大新变化
·	上投摩根王鸿嫔:建议投资者5000点后从零开始

近期专题

·	涨声响起拼客生活更精彩
·	信用卡分期还款一次刷个够!
·	今天你当上"X奴"了吗?