整体折价率小幅上升封基未来分红可能性仍较大基金滚动报道

整体折价率小幅上升封基未来分红可能性仍较大

2007年04月10日 07:48

王丹妮

    上周封闭式基金先扬后抑，整体折价率有小幅上升。由于封闭式基金整体在2006年底累计的未实现资本利得为483亿元，预期封闭式基金未来实施分红的可能性仍然较大。

    封基整体折价率小幅上升

    上周A股市场继续震荡上行，封闭式基金指数继续上涨。至周五上海基金指数收于2655.32点，全周上涨6.82%；深圳基金指数收于2540.66点，全周上涨7.98%。

    上周基金金鼎复牌，交易的基金数量增加到44只，周总成交量为117.29亿份基金单位，整体换手率为15.29%。由于上市交易基金数量增多，周总成交量指标不可比，但上周周换手率指标比前周换手率又有很大提升。

    封闭式基金大比例集中分红潮如期而至，集中分红所引起的抢权效应，曾在周中激发封闭式基金价格全线上扬，甚至出现2000年后第二例封闭式基金溢价品种——基金金鼎。

    随后在大量获利盘的抛压之下，至周五封闭式基金价格有所回落，折价率亦恢复到前周水平。截至上周五，全部封闭式基金整体折价率小幅上升至25.28%，而3年以内到期的短期基金整体折价率小幅上升至11.88%，到期期限超过3年的长期基金整体折价率小幅上升至28.28%。

    截至上周五，折价率在30%以上的基金为12只，折价率在20-30%之间的封闭式基金共12只，而折价率在20%以下的基金共20只。剩余期限相关的折价率整体结构仍然保持稳定。

    封基未来分红可能性仍较大

    受集中分红影响，上周封闭式基金周中价格大幅上涨，个别基金甚至出现溢价。随后基金价格回落，整体折价率恢复到前周水平，甚至有小幅上升。上周折价率结构变动显示，短期基金折价率上涨幅度较长期基金更大，但整体来看折价率水平并未发生剧烈波动。如我们此前的分析，分红意味着折价率对应到期收益率的一部分将提前兑现，分红后短期内会引起折价率波动，但折价率将稳定在与剩余期限相同的未分红基金相当的水平。

    偏股型基金2006年年报显示，2006年偏股型基金整体经营业绩达2443亿元，除已实现账面收入外，未实现估值增值变动高达1356亿元。其中封闭式基金整体在2006年底累计的未实现资本利得为483亿元，预期封闭式基金未来实施分红的可能性仍然较大。

    我们仍维持对封闭式基金的长期投资策略，从长期来看，封闭式基金的折价率仍将继续下降。促进封闭式基金实施分红、创新型封闭式基金的出现、股指期货的推出、以及封闭式基金将作为融资融券标的物等，都将进一步推动封闭式基金价格向价值回归。基础市场的振荡仍会加剧封闭式基金折价率的波动，建议投资者注意基金投资组合的系统风险，继续持有已按前期策略构建的投资组合，若新建组合则选择适当时机进行操作。

    A股市场震荡盘升的趋势将继续带动ETF和指数型基金有好的表现，近期连续数周这两类基金的净值增长均好于其它类型基金。但是在分享大盘增长所带来收益的同时，我们提醒投资者注意基础市场的系统风险。

来源：中国证券报

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