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人民币外汇期权交易面临两难 推出条件尚待成熟

打印本稿】 【进入论坛】 【推荐朋友】 【关闭窗口 2007年07月04日 09:02
    人民币汇率频创新高,而国内银行和企业规避汇率风险的难度也越来越大。分析人士表示,虽然国内银行和企业有规避汇率风险的强烈需求,但人民币期权交易尚不具备推出的条件。

    人民币兑美元7月3日再创新高,人民币汇率中间价一举突破7.60整数关口,报7.5951,其汇改以来的累计升值幅度已经达到了6.78%。随着人民币汇率波动幅度的加剧,国内企业在缩定收益、成本等方面的汇率风险也越来越大,目前现有的人民币远期、掉期交易产品已经不能满足其自主参与外汇市场的需求。人民币期权交易作为构造其他复杂衍生产品的最基本组件,其套期保值的市场功能更为明显。

    美通银行北京分行外汇分析师史谦在和世华财讯交流时表示,2005年7月汇改之后,人民币汇率波动更明显,国内企业大多通过与银行签订远期、掉期合同来规避外汇风险,但由于国内衍生品市场发展落后,银行的外汇风险难以进行对冲和再规避,因此无法提供能够满足企业要求的远期、掉期合约。长期来看,这对新环境下企业与银行的成长都是不利的,它们需要通过人民币外汇期权等衍生产品来有效的规避风险。

    日前也有国内媒体报道,国家外管局正准备推出人民币期权交易,为企业和银行规避人民币汇率风险提供新工具。如果相关政策推出,企业和银行将在规避汇率风险方面上一个新的台阶。

    北京师范大学金融研究中心主任钟伟表示,目前国内外汇市场长期发展不济,成交量有限的一个重要原因就是相关的衍生产品发展极不充分造成的,从这个意义上说增加衍生品种是大势所趋。

    但他认为,目前最应该推出的是国内的无本金交割远期外汇交易(NDF)产品,以逐渐取代目前海外最为流行的人民币远期产品。

    东方证券外汇研究员宁冬莉也表示,中国目前推出人民币外汇期权交易实际上面临两难选择。一方面希望通过推出人民币期权交易来规避人民币汇率大幅波动带来的风险,但另一方面推出人民币外汇期权交易的时机还不成熟,人民币汇率机制不够灵活、人民币汇率市场情绪不稳定、人民币缺乏弹性的现状不具备推出人民币期权交易的条件。

    人民币外汇期权交易是货币期权,是一种买卖契约,分为欧式与美式两种类型。货币期权约定买方拥有权利在未来特定时间内,以约定的价格,买卖约定数量的货币标的物,但是届期是否真履行合约,则完全由期权买方决定。货币期权的买方与卖方完成合约,并交付权利金予卖方后,即拥有期权赋予的权力,即在交割时,如果外汇市场当时汇价对买方有利,买方可放弃执行此权力。
 
来源:环球外汇网
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