人民币汇率前进速度加快汇率调控有望不断增强外汇滚动新闻

人民币汇率前进速度加快汇率调控有望不断增强

2007年07月04日 07:06

张曙东

    人民币对美元中间价昨日报于7.5951，轻松突破汇改以来的第6个整数关口——7.60，人民币今年以来的升幅超过了2.8%。从汇改以来突破整数关口所花的时间来看，人民币汇率前进的速度有些许的加快，而汇率的调控作用将不断增强。

    人民币对欧元、日元等其他货币的汇率中间价根据人民币对美元中间价套算而来。由于美元在国际市场上的疲弱，人民币对一篮子货币升值状况前期不太理想，各研究机构测算的有效汇率都没有大幅变动，人民币汇率因此更受各方诟病。

    但是，这种情况正在发生变化。以国际清算银行公布的人民币有效汇率计算，今年前5个月，人民币名义和实际有效汇率的均值分别为98.58和95.14，而去年全年的均值分别为97.1和92.83，名义和实际有效汇率分别上升1.52%和2.49%；与去年同期相比上升幅度更大。但去年的均值却较汇改至2005年末的均值有所下降。这一方面得益于人民币相对升值幅度加快，另一方面，中国整体通胀水平不断上升也使得人民币的实际有效汇率升幅更大。CPI同比增幅已经从去年0.8%的低点上升到5月份的3.4%。由于粮食价格的带动，6月份CPI有可能再创新高，因此6月份人民币的实际有效汇率应该不会太让人失望。

    一方面是人民币汇率升值加快，包括名义量和实际量，但是另一方面贸易顺差、国际收支失衡问题还没有得到改善。

    就中国目前的情况来看，汇率问题只是影响对外经济均衡的一个因素，外贸环境的改善、生产力的释放、国际产业的转移等等使得中国的贸易顺差是一个长期现象。解决贸易顺差和国际收支失衡问题需要一揽子政策一齐发力，如扩大内需、与进出口有关的税收政策等等。

    然而，解决经济外部不均衡问题不能仅仅依靠汇率，并不代表可以忽视汇率变化带来的积极影响。通过对比人民币汇率和贸易顺差之间的走势，大致从2004年开始，汇率对贸易顺差有滞后6个月左右时间的影响。更准确地说，虽然汇率变动对贸易顺差绝对量影响不显著，但会影响它的变动。有理由相信，待到时机成熟时，影响将更为显化。

    央行曾在5月中旬宣布将人民币对美元交易波幅从3%。放大到5%。，但从新政施行一个多月来的情况来看，这可能是汇率将在宏观调控中地位逐步上升的一个信号。5月18日之前，人民币对美元的盘中波幅从未达到原3%。的限制，大多数时间里保持在1.5%。以内，5月21日后，盘中波幅基本上还是在这一范围内。

    此外，人民币债券日前在香港发行，这对增强人民币汇率的市场力量将起到推动作用。而人民币用于周边国家贸易结算的范围也在不断扩大，人民币的国际化进程正在提速。研究发现，货币的国际化程度与其币值在很大程度上是正相关的。由于人民币资本项目兑换还存在不少管制，因此目前尚无法像可兑换货币如美元那样全面评估其国际地位，但是这显然是一个积极信号。

来源：中国证券报

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