一直负累沉重的国内最大航空公司S南航(6.03,0.11,1.86%)(600029)，终于在2006年底成功扭亏为盈。

    近日，S南航发表业绩预盈公告称，由于公司生产经营水平不断提高，同时南航也在人民币兑美元等外币升值中获益，预计南航2006年度将扭亏为盈，这使其暂时摆脱被“ST”的风险。

    盈利点来自非主营业务

    此前2005年，南航创下亏损17.94亿元的国内航空公司的亏损纪录。近日，南航公告称，虽然2006年上半年南航仍然亏损了8.35亿元，但是在旅游旺季的三季度，南航利润达到12.88亿元，前三季度利润达4.53亿元，每股收益0.1元，实现扭亏为盈。

    南航相关人士透露，人民币上升幅度比较大、汇兑收益是南航盈利的因素之一。

    据了解，由于负债率在三大航空公司中最高，南航从人民币升值中获利超过国航和东航。

    有分析师认为，南航虽然2006年实现盈利，但盈利不多，而且多为非主营业务盈利。

    股改难题仍未突破

    据了解，南航的股改仍然没有进行，是三大航空公司中唯一面临股改难题的公司。

    据悉，截至2005年底，南航集团对南航的持股比例为50.3%，已接近民航总局要求国有民航企业控股比例不低于50%的底线，不存在送股空间。同时，由于南航2005年发生亏损，无法满足发行权证的条件。而由于S南航在三地同时上市，也难以用现金分红作为对价。 

    对于这些困顿，南航股份公司也承认，该公司为国有控股的航空运输企业，受政策限制，南航集团不能降低持股比例；因航空业经营的不确定性及南航集团财务状况的限制，采用权证作为公司股改方案也面临着很大困难。