空气仍浓新券发行冷场债市评论_中国经济网—

空气仍浓新券发行冷场

2007年04月12日 10:57

秦媛娜

    被多重利空因素袭击的债市仍在弱势调整，而多只“生不逢时”的债券却恰好被安排此时在一级市场陆续露脸。虽然它们中的大部分期限并不长，尚属相对受到欢迎的品种，但还是难以逃过冷场的待遇。

    在央行上周四宣布上调金融机构存款准备金率之后，一级市场迎来了连续多只债券的发行。本周一，国开行发行了今年第四期5年期金融债，发行利率3.76%略高于市场预期；昨日，农发行120亿元2年期金融债也亮相债市，3.15%的票面利率同样难言乐观。

    除了金融债，短期融资券也难逃冷遇。4月以来，银行间债市所发行的5只短融券中已有2只票面利率超过4%，其中存款准备金率宣布上调次日所发行的辽宁忠旺集团短融券票面利率高达4.4932%，比前日发行的浙江省能源集团有限公司发行的短融券票面利率3.6055%高出89个基点。

    南京银行交易员邹昱表示，一级市场利率的走高并不意外，在紧缩预期加重和资金面有所抽紧的情况下，市场短期仍将维持弱势格局。在二级市场上，作为利率走势重要指引指标的3年期央票利率已经被拉升至3.3%附近，这也给债券发行利率带来了上行压力。

    近期还将有数只债券紧随着亮相一级市场，它们的表现将再次成为测试市场气氛和变化的风向标。本周五将发行300亿元作为关键期限的3年期国债，下周一进出口行招标发行1年期金融债。短期融资券的发行向来接连不断，龙口矿业集团、中国铁路物资总公司等多家公司的短融券也将陆续给出发行结果的答案。其中对于备受关注的3年期国债，机构目前预测其发行利率可能会超过2.75%。

    虽然这些债券的发行时期可谓不巧，正赶上市场的震荡调整期，但是它们的一个共同优势是期限不长，这在目前投资品种“爱短嫌长”明显的情况下，还有着一定的投资价值，因此不少机构在预测报告中都不忘记写上“有配置需求的机构不妨逢低建仓”的建议。

来源：上海证券报

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