财经频道
>
债券
>
债券滚动报道
>
正文
中国公司债: 短期应该缓行
【
打印本稿
】 【
进入论坛
】 【
推荐朋友
】 【
关闭窗口
】
2007年08月20日 09:22
这是一个矛盾的现象。
一方面,通胀压力在中国卷土重来,新一轮包括货币和信贷的紧缩政策剑拔弩张。
另一方面,中国却在资本市场上放水养鱼,IPO加速,而公司债发行日前也已破冰。
毫无疑问,对于中国的上市公司和在境外上市的股份公司来说,日前刚被中国证监会放行的《公司债券发行试点办法》,肯定让他们喜上眉稍:一旦中国证监会开闸放行,这些企业在紧缩政策下的资金压力将迎刃而解。
而且,根据这个试点办法,上市公司发行公司债没有强制要求提供担保,这对于在目前宏观调控下嗷嗷待哺的企业尤其是中小企业来说,无疑是天降甘霖,一旦公司债开始放行,将有无数的上市公司逐腥而来。
事实上,在目前中国企业的资金来源多元化的背景下,中国宏观调控的紧缩政策尤其是货币政策和信贷政策,不可能再象过去那样一言九鼎,其效果更多的是被企业各路来源不明的资金冲销。
根据国家统计局的数据显示,今年上半年,全社会固定资产投资54168亿元,同比增长25.9%。但是从资金来源看,自筹资金的增长已经远远超过国内贷款,达30.2%,远远超过国内贷款增长14.0%和利用外资增长13.2%。
事实证明,虽然今年以来中国六调准备金、三次加息,但是宏观经济却不降反升,今年上半年各项经济数据出现全面超预期增长,其中GDP、工业增加值、工业利润、物价指数、贸易顺差、社会消费品零售总额等增幅均创下本轮经济周期的高点。
更为重要的是,与目前主流的观点相反,公司债的发行,不仅不可能减轻中国流动性过剩的压力,而且还会加剧中国流动性过剩的局面。
道理其实非常简单:表面上,公司债发行虽然可以减少机构和居民的资金,但是,由于发行主体是中国的企业,而且募集的资金也是多用于国内,因此,公司债的发行根本就没有减轻中国银行业的流动性,只是发行企业将居民和机构的存款从甲银行搬到乙银行或丙银行,但中国银行业的整体存款并没有减少,相反,由于公司债的发行,改变了存款货币的性质,从而可能提高货币的流通速度,从而增加银行的流动性。
当然,从长远看,公司债的发行,对于完善中国的金融市场,促进中国资本市场协调发展、增加中国的投资渠道,有着重大的意义。据统计,今年7月底,中国企业债存量规模仅3000亿,和其他债券品种相比规模明显偏小。
而且,公司债的发行,还可以改变目前中国间接融资比重过高的扭曲格局,使更多的企业可以脱离银行从资本市场融资,虽然其能否缓解银行的资金应用压力还值得争议。
但是,再好的政策,也必须借助于一个好的时机,否则将会助纣为虐,达到相反的效果。事实上,中国在这方面的教训已经不少。2003年,中国经济通胀开始酝酿时,中国央行将邮政储蓄存款踢出他的负债表,从而痛失一个回收基础货币的重要渠道;而2006年,中国财政部和中国央行推出国库现金管理改革,又再为中国的流动性过剩添油加火。
当然,目前中国的公司债的成行木已成舟,而且是大势所趋,但是中国相关的管理部门在放行的时候,应该站在经济全局的角度,考虑到目前的宏观经济情况,注意把握发行的节奏和规模。
来源:FT
相关新闻
·
为何现在正式启动公司债市场
·
首只公司债有望很快面世 多层次资本市场建设...
·
<试点办法>正式发布 券商争食公司债发行大蛋糕
·
公司债发展壮大成债市新宠 信用评级建设亟待...
·
商业银行:上市公司发行公司债会拉走一批优质...
·
受投资者青睐 万科长电"高规格"应对公司债试点
·
公司债今年将在国内诞生 长江电力有望吃螃蟹
·
公司债正式启动 20公司争夺第一单
·
公司债发行试点正式启动 长江电力有望拔头筹
·
公司债发行再出新规
请发表您的看法
目前已经有
条评论
发言最多为2000字符(每个汉字相当于两个字符)
请您注意:
·请遵守中华人民共和国有关法律法规、《全国人大常委会关于维护互联网安全的决定》及《互联网新闻信息服务管理规定》。
·请注意语言文明,尊重网络道德,并承担一切因您的行为而直接或间接引起的法律责任。
·中国经济网新闻跟帖管理员有权保留或删除其管辖留言中的任意内容。
·您在中国经济网发表的言论,中国经济网有权在网站内转载或引用。
·发表本评论即表明您已经阅读并接受上述条款,如您对管理有意见请向新闻跟帖管理员反映。
数据载入中...
热点新闻
愚人节里大胆"抄底"
·
"利好"刺激下 投资者解套离场还是入市抄底?
·
叶檀:投行屡猜屡中 是谁一手造就了QFII神话?
·
105只基金净值低于1元! 如何看待低净值基金
·
卡奴+证奴+房奴+车奴="白奴" 沪白领难堪现状
·
大户金矿 散户坟场 中国散户股民十大悲哀
水皮:中国神华才是祸首
频道精选
财经
:
业内人士认为:股市下半年纠错性上扬可期
产业
:
深圳万人团购房活动过火 报名网站数次瘫痪
国际
:
西方媒体妄指中国发动"货币战争" 我回应
评论
:
天士力丹参滴丸存在毒副作用?
科教
:
"神七"发射时间:首选25日晚9时10分左右
娱乐
:
巩俐入新加坡国籍
娱乐公司欲5000万签刘翔
视频
:
共赢奥运--便宜坊让北京老字号更快更高更强
互动
:
专题:记录512汶川大地震抗震救灾中的英雄们
财富世界
谁动了孩子的奶粉钱
看病省钱妙招
LV08最新大片
短期融资找典当
中国经济网信息免责声明:
本网站所载之全部信息(包括但不限于:新闻、公告、评论、预测、图表、论文等),仅供网友
参考。
中国经济网版权及免责声明:
1、凡本网注明“来源:中国经济网” 的所有作品,版权均属于中国经济网,未经本网授权,任何单
位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用上述作品。已经本网授权使用作品的,应在授权范围
内使用,并注明“来源:中国经济网”。违反上述声明者,本网将追究其相关法律责任。
2、凡本网注明 “来源:XXX(非中国经济网)” 的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更
多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
3、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的,请在30日内进行。
※ 有关作品版权事宜请联系:010-83512266-8089、8085
搜索:
商务进行时
理财进行时
周刊:奢华餐厅
·
十大被骗财骗色的明星
·
"财神爷"弃公奔私"内幕"
小姐沦为妓女的营销哲学
·
理财周刊第67期
·
周刊:打火机 男人的玩物
消费无极限
一周14款车行情汇总
·
6款价格已露底车型
·
最受女人喜爱花样家具
个性时尚用车大盘点(图)
·
CK--魅力男人内衣世界
·
超BT另类相机(组图)
法眼观天下
曝光北京西站黑的哥
·
保镖成春节消费新宠
·
<断背山>主角莱杰身亡
视频:和尚强暴女信徒
·
视频:张元涉嫌吸毒被拘
·
张国荣实为他杀?
·
白领女性生存状态调查
·
中国人正在上的四个大当
财经风景线
每周理财资讯第032期
·
百分百的财智女星(图)
·
每周理财资讯第031期
男人眼中十大性感职业
·
每周理财资讯第030期
·
明星们的飞来横财(组图)
24小时排行
·
基金对下半年行情持谨慎态度 大盘蓝筹股仍是重点
·
大盘高位震荡释放做空风险 适当调整有利后市运行
·
"港股直通车"交易费用低于A股 等同在港交易
·
9月行情将出现三大新变化
·
上投摩根王鸿嫔:建议投资者5000点后从零开始
近期专题
·
涨声响起拼客生活更精彩
·
信用卡分期还款 一次刷个够!
·
今天你当上"X奴"了吗?