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过热初露端倪 加息只在一念之间

打印本稿】 【进入论坛】 【推荐朋友】 【关闭窗口 2007年05月14日 09:19
王栋琳
    央行昨日公布的4月金融数据显示,货币供应量、存款、贷款等金融指标均指向经济过热。再加上顺差走高、通胀风险加大和不断膨胀的资产价格,专家纷纷对目前的金融局势表示担忧,呼吁货币政策调控应加大紧缩力度,加息必要性升高。

    居民投资意愿空前高涨 

    根据数据,居民储蓄存款同比大幅减少,而同时包括居民贷款在内的信贷规模继续较快增长。居民的投资意愿处于历史最高水平。

    根据可查月度数据,4月居民户存款出现历史上最大降幅,存款净减少1674亿元,同比多减少2280亿元;同时,居民户人民币贷款增加1236亿元,同比多增630亿元,成为当月贷款增长的最大推动力量。居民户第一次从国民经济发展的净储蓄者变成了净融资者。

    中金公司首席经济学家哈继铭表示,几个月来居民存款增速放缓,这次出现巨大负增长,这与居民投资股市意愿增强有直接联系,不断创出新高的两市散户开户数可以证明。

    银监会从去年就警示银行提防个人放贷快速增长的风险。近几个月居民中长期贷款增长迅速,不排除有部分资金进入股市的可能。大批居民炒股带有盲目性,这种狂热局面值得警惕。

    国泰君安固定收益高级研究员林朝晖认为,这种居民户储蓄与融资非正常的状况不可持续。虽然目前影响还有限,但发展到极端状况,就是银行有爆发挤兑危机的风险。

    经济过热风险增加

    当月人民币各项贷款增长16.5%,新增4220亿元,同比多增1058亿元,创下历史同期最高纪录。除了居民贷款增长的因素外,其他部门贷款同比多增428亿元。1-4月贷款同比多增2737亿元。

    林朝晖指出,4月票据融资新增619亿元,目前尚维持同比少增。但票据融资从去年5月到10月一直维持负增长,从基数角度看,今年5月份票据融资开始出现同比多增的概率较大。同时短期和中长期贷款仍同比多增,未来几个月央行的信贷调控压力将很大。

    从历史上看,4月一向是贷款增长的“小月”,此次却大幅增长,这对控制固定资产投资反弹是不利的,专家们表示担忧。从年初开始,固定资产投资增速脱离去年的低谷,开始出现反弹迹象。尤其是过剩行业、高耗能、高污染行业投资反弹明显。

    海关总署上周五公布的贸易顺差数据同样令人担忧。4月贸易顺差168.8亿美元,创历史同期最高纪录,也比上个月增长了100亿美元。这意味着未来货币供应增长压力很大,流动性管理压力继续增加。
 
来源:中国证券报
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