1998年的中国股市命运多桀。元旦刚过，亚洲金融危机越演越烈，波及到香港，百富勤被逼平仓，成为最先最大的牺牲者，港股大跌，累及B股，再传染给A股，刚刚有所企稳的沪深股市又坠入险境。政策面马上暖风频吹，不希望看见股市继续下跌，于是股市经过几个月的挣扎，慢慢走出一轮上扬行情。大家好不容易竖起信心了，偏又碰到98年的特大洪水迎面扑来，股市立刻一个筋斗往下摔去。
市场扫描
1998年2月9日，新春开市后的第一天还算开了个好头，当天高开35点，收于1248点。不过，此后的近一个半月时间让人很是难受，股指进一步退三步，上证指数很快又回到了1180点附近。3月24日，央行宣布降低金融机构存、贷款利率。这也是1996年以来央行的第四次降息。靠着这个利好消息，股指涨了两个月。6月3日，上证指数达到了当年的最高点1422.98点。
1998年上证指数走势图
1998年，上证指数年底收在1146点，全年微跌3.97%，深成指跌幅较大。媒体报道1998年汉城股市涨幅(46%)世界冠军，而事实上，1998年全世界涨幅冠军是济南产权――指数从190涨到270，涨幅约90%。
1998年下半年，亚洲金融危机恶化和内地洪灾泛滥，8月初，大盘加速下沉，上证指数连续拉出十天阴线，从1,299点跌至1,043点。眼看岁末将至时，股市再度暴跌至当年的次低点1064点。尽管年末再降息，但股市对此消息并不“感冒”，股指依然如故。
重要事件盘点
证券委取消证监会统一监管 国内证券市场初期，国务院设立了证券委，负责指导、协调、监督证券市场的各项工作，研究制定有关证券市场的方针政策和规章，制定证券市场发展规划等。
国务院证券委员会系中华人民共和国政府的最高证券管理权力机关，简称证券委。成立于1992年10月，下设办公室，负责日常工作，由国务院办公厅代管，其任务是加强证券市场的宏观管理，统一协调股票、债券、国债等有关政策，保护人民群众利益。
国务院证券委员会主任由总理担任，中国人民银行、国家体改委、国家计委、财政部、经贸办、监察部、最高人民法院、最高人民检察院、经贸部、国家工商局、国家税务局、国家国有资产局、国家外汇管理局等十三个部委的负责人担任委员。
在设立证券委的同时，还设立了证监会，负责日常监管工作。也就是说：证券委负责宏观范畴、证监会负责具体工作。到1998年，国务院决定将证券委撤销，机构应并入证监会，由证监会全面负责证券市场的一切工作。
《证券法》出台
《证券法》中的“证券”是指资本证券?，?也就是说它是证明投资者对收益有请求权利的有价证券?法。酝酿5年多的《证券法》终于在1998年12月29日的全国人大第六次会议上通过。该法将于1999年7月1日起正式实施，它是我国证券市场健康发展的强有力的保障。
早在1992年8月，就由全国人大财经委起草《证券法》，但其规范的内容却与人大法工委正在起草的《公司法》发生了冲突。按照立法程序，《证券法》得转交给法工委去修改，双方僵持不下，《证券法》也就搁置了下来。
股票交易进行特别处理(ST) 1998年4月22日，深沪交易所宣布对财务状况和其他财务状况异常的上市公司股票交易进行特别处理(英文为Special Treatment,缩写为“ST”)，涨跌幅限定在5%以内。其中异常主要指两种情况：一是上市公司经审计连续两个会计年度的净利润均为负值，二是上市公司最近一个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值。
根据股票上市规则规定，财务状况异常的特别处理一般不少于12个月。如果受到特别处理的公司下一年度财务报表审计结果表明其财务状况已恢复正常，则可向交易所申请取消特别处理。交易所将依据最大限度地保护投资者权益，严格控制股票市场风险的原则，根据该公司的实际改善程度，决定是否取消特别处理。如果一家公司因连续两年亏损被予以特别处理后，第三年仍然亏损，交易所将暂停其股票交易，并向证监会提交暂停上市的建议。
ST制度实施之前，两市的绩差股经历了大约3个交易周的下跌。当时市场正处于两年大牛市之后的调整期，尽管绩优股受此消息刺激一度小幅反弹，但行情的主流仍然最终回归到绩差重组股上。从川长征到托普软件、从阿城钢铁到科利华、从南通机床到纵横国际，重组的魅力使得ST的魔方也随之反复旋转，人们因之把1998年称为“资产重组年”。
新基金问世 中国的基金业从上世纪90年代初起步,1992年至1993年出现“基金热”,曾发展到相当规模。在后来被称为“新基金”的证券投资基金问世前，中国已有基金78只、基金类凭证47只,总募集规模76亿元。这些基金被公认为规模较小而且运作不规范，市场上称“老基金”。
1997年11月，国务院发布《证券投资基金管理暂行办法》后，中国证券市场热情洋溢地迎来了“新基金时代”。1998年3月底，金泰、开元两只新基金正式问世，是为新时代之新起点。此后至1998年年底，共有5只基金登场(金泰、开元、兴华、裕阳、安信),6家基金管理公司相继成立。新基金的出现意味着普通投资者可以通过专家理财的途径获得投资回报，也是证券市场金融衍生工具扩大的一种标志。
证券投资基金早在正式推出之前，就被广泛地期待为市场上最重要的“健康力量”，投资者对其“稳定市场”之功能热望殷切。1998年，每一批基金来到市场，无不承载着监管层的厚爱和舆论的褒扬，更被视为引入西方成熟市场经验、培育机构投资者的重要举措。一些公开的说法更称，基金以其相对稳健和守规的操作，对稳定市场发挥了重大作用。
琼民源事件落幕 “琼民源”，全称海南现代农业发展股份有限公司，曾经是中国股市1996年最耀眼的“大黑马”之一，股价全年涨幅高达1059%。因被指控制造虚假财务会计报告而受到查处，公司股票也从1997年3月1日起停牌。在经过一年多漫长而痛苦的等待和期盼之后，1998年4月29日，中国证监会公布了对“琼民源”案的调查结果和处理意见。调查发现，“琼民源”1996年年报中所称5.71亿元利润中，有5.66亿元是虚构的，并巳虚增了6.57亿元资本公积金。鉴于“琼民源”原董事长兼总经理马玉和等人制造虚假财务数据的行为涉嫌犯罪，中国证监会旋即将有关材料移交司法机关。
1998年6月10日，此案在北京市第一中级人民法院正式开庭，受审者即是“琼民源”董事长马玉和。从1996年初至1997年2月底，“琼民源”从股市“最大黑马”渐渐现形为“最大骗局”。11月12日，北京市中院做出判决：“琼民源”董事长马玉和被判处有期徒刑三年。至此，中国股市有史以来最大的股市神话落下帷幕。
1998年12月4日，北京住宅开发建设集团总公司宣布行传原琼民源第一大股东的权利，并联合北京市国有资产公司、北京市新技术产业服务中心、实创公司、联想集团、方正公司、四通公司组成全新的北京中关村科技发展股份有限公司。原琼民源社会公众股以1:1的方式等额转化为中关村社会公众股，这场蜕变，对全体公众股股东而言，或许是一次难得的机遇。
其它热点事件
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事件 |
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1998年3月25日 |
央行降息 |
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1998年7月1日 |
央行降息 |
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1998年12月7日 |
央行降息 |
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1998年6月12日 |
证券交易印花税从单边交易千分之五降低到千分之四 |
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1998年11月25日 |
证监会：股份有限公司公开发行股票一律不再发行职工股 |
花絮
两项“第一”的创造者———红光实业
1997年5月23日，前身是国营红光电子管厂的红光，以每股6.05元价格向社会公开发行股份7,000万股，募集资金4.1亿元。1998年4月30日，红光实业年报披露每股亏损0.863元，成为中国股市上首家当年上市当年亏损的上市公司，引起了公愤。
经调查，红光实业从1996年下半年起，公司关键生产设备彩玻池炉就已出现废品率上升、不能维持正常生产等严重问题，如此重大事项却被公司隐瞒不报。1996年度红光实际亏损1.03亿元，却虚报为盈利5,400万元，骗取上市资格。红光上市后，又将1997年上半年亏损 6,500万元披露为盈利1,674万元，在公布1997年年度报告时，又将实际亏损2.2952亿元少报了3,125万元。而且红光仅将募集资金的 16.5%(6,770万元)投入招股说明书中所承诺的项目，其余一大部分用于偿还银行贷款和填补公司亏损，另外的1.4亿多元投入股市买卖股票，获利 450万元。1998年11月20日，成都红光实业股份有限公司因编造虚假利润，骗取上市资格并欺骗投资者，隐瞒重大事件和挪用募集资金买卖股票等一系列违法行为被证监会处以重罚。2000年年底，成都中级法院判红光犯有欺诈发行股票罪，判处罚金100万元。这是《刑法》颁布后首个上市公司被追究刑事责任的案例。
首家ST公司
因连续两年亏损，沈阳物资开发股份有限公司(辽物资A(0511)今银基发展)于1998年4月28日起实行股票交易特别处理，成为沪深两个市场首家实行股票交易特别处理的股票，每日涨跌幅限制在5%以内。在特别处理期间，股票简称“辽物资A”改为“ST辽物资”。“ST”是特别处理的英文“special treatment”的缩写。
根据沪深证券交易所股票上市规则第九章《上市公司状况异常期间的特别处理》规定，当上市公司出现财务状况或其它状况异常，导致投资者对该公司前景难以判断，可能损害投资者权益的情形，交易所将对其股票交易实行特别处理。
首家因连续亏损3年而暂停上市的公司
苏三山1998年5月4日实行特别处理，简称“ST苏三山”。1998年9月1日，ST苏三山(0518)因连续3年亏损而停止二级市场交易，在投资者中引起震动。受其冲击，ST板块全面回落，绝大多数以跌停报收。这是沪深股市上市公司因达到了摘牌条件而停止交易的首例。1998年因为ST苏三山的暂停上市，投资者普遍关心已连续两年亏损的9家公司：ST农商社、ST双鹿、ST渝钛白、ST鞍一工、ST湘中意、ST北华联、ST辽房天、ST辽物资和ST金泰B。1998年12月18日ST苏三山更名为“PT振新”
时代语录
“态度决定一切”——前中国足球主教练米卢在韩日世界杯时说的，成为当年流行语。
