证券研究一个致命的薄弱环节:逃顶! 实战技巧

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证券研究一个致命的薄弱环节:逃顶!

2007年02月12日 22:02

    二、逃顶——证券研究致命的薄弱环节，由此导致逃顶操作屡屡失败，并带来重大损失。

    理论上说，应该对逃顶有很深入、细致、全面的研究。并且对顶部特点、顶部运动规律、顶部结构，以及逃顶技巧，都有很深刻的探讨。因为只有这样，才能准确判断顶部到来，从而回避市场重大跌势，回避证券市场风险。

    但是从实际情况看，证券业对这关系生死存亡的课题，研究却十分薄弱。

    从出版书籍看，证券类书籍可以说是多如牛毛，在图书馆里有几大柜是这一类别书籍。但是，却没有一本是谈顶部的，没有一本是探讨顶部规律、顶部特点，如何回避顶部风险的。

    证券分析文章更是每天都数不胜数。光是几大财经网站就有数百篇。但基本上没有对顶部进行较为深入分析、全面研究的理论文章。

    也就是说理论上，对顶部特点、顶部结构、顶部规律、逃顶方法，基本上没有拿出什么成果来。

    正是由于对顶部严重缺乏研究，对其认识处于很低水平，导致在逃顶操作中屡屡失败，招致重大损失。

    从券商来看，只有2002年银河证券有一次成功逃顶战例，其他时候、其他券商都没有成功逃过顶。几乎是全军尽墨。而每一次逃顶失败，都带来重大损失。

    从基金看，几乎没有一次成功逃顶战例，甚至多次高位时他们是最积极买入者。并因此多次遭到社会舆论的不满。

    在01——05年大熊市里，多家券商严重亏损，甚至破产。原因有很多，其中没有准确判断01年大牛市顶部，没有在长期下跌趋势到来前离场，没有成功逃大顶，是一个重要原因。

    对投资者来说，正是由于对顶部判断屡屡失误，使其在顶部不但没有大规模减磅，反而大量买入，从而在持续大幅走低中，产生重大亏损。应该说，投资者重大亏损都与对顶部缺乏认识，判断错误、操作失当，密切相关。

    三、顶部应该有独到特点、规律，目前较多从基本面出发的研究方法可能有问题，从历史战例入手可能是新的突破口。

    从哲学角度看，顶部应该有其独特的发展规律，有其不同于上升趋势、下跌趋势的特点。是可以为我们认识、把握的。

    从目前已有理论看，顶部也有一定规律。如，从见顶方式看，最主要有：单日见顶，二次见顶，多次见顶，箱顶，等等。如果根据这些理论深入分析，是可以找到指导成功逃顶的基本规律、原理。

    从实践看，尽管我们在顶部时头脑发热，无法准确判断。但是事后看，顶部还是有明显迹象。如果比较冷静、客观，如果对顶部特点、规律有比较深入认识和研究，是可以准确判断，并成功回避的。

    我们认为，对顶部研究始终没有重大突破原因在研究方法上。目前多采取基本面研究方法，存在一定问题。最典型的是01年大牛市顶部，当年中国经济高速增长，但股市却一蹶不振。事实表明，单从基本面研究无法准确预测、判断01年大牛市顶部，甚至得出相反结论。

    基于多年来对顶部研究未有重大突破，基于逃顶对机构、投资者有举足轻重意义。有必要尝试新方法、新角度，去研究顶部。

    从历史战例入手，可能是研究顶部规律新的突破口。

    中国股市有指数记录已经十七年。光年度、中期顶部就有十五、六个，长期顶部有五、六个，大牛市顶部也有二三个。这些顶部都客观地记录了，当时行情从持续上升转为持续下跌的整个过程，也记录了顶部基本特点和规律。

    如果能够把这二十多个重要顶部，当时行情走势特点，主热点运动情况，当时基本面、技术面、政策面，以及市场心理状况，等等情况。一一比较、总结归纳，是可以从中找出共同特点、共同规律，是可以找出顶部通常具备的特征。从而，为准确判断顶部，提供理论依据。

    随着股市行情有显著泡沫，政策面对次干预，中期顶部可能已经步步逼近，我们对顶部的研究也将进入实战阶段了。

来源：广州万隆

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