四市象预示调整并未结束周末金言_中国经济网—

四市象预示调整并未结束

2007年03月17日 14:34

    周五市场下跌，令到沪综指周线最终收出阴线。2月份以来我们持续强调市场的风险，3月2日我们估测市场在悲观的情况下，将可能向下调整到2200点左右的水平上。现实的情况是，最近两个月指数并未出现显著的调整，反而轻微上行。2月份沪综指上涨3.4%，3月份至今沪综指再度上涨1.7%。原有分析并无问题，因为当前市场高估是毫无疑问的，现在应当关心的是，会是何种因素来推动市场的理性调整，是股指期货的推出？是年报的披露？还是美国房地产危机？

    笔者坚持认为，当前A股市场36倍左右的市盈率应当有望回归到20倍左右。考虑到上市公司业绩增长导致的动态业绩提升，我们依然认为沪综指在悲观的情况下将可能调整到2200点水平上；乐观情况下，沪综指在2500点结束调整，全年在2500点到3500点间波动，这是需要来自多方面机缘巧合才能达到的最好场面。市场在6月份以前难以看到实质性的向上突破行情。

    四大市象显示上涨并不协调

    最近两个月尽管大盘并未出现调整，但相比指数上涨而言，市场有更多值得忧虑的现象：

    首先，美国股票市场出现阶段性调整的征兆。最新的消息更是令人忧虑。美国次级房贷商因为客户拖欠贷款而相继破产或倒闭，从去年初到现在有超过二十家次级房贷商倒闭，或苦寻买家，而近期最为人瞩目的是，正徘徊在破产边缘的美国第二大次级房贷商新世纪金融。本周三次级房贷报告出台一度令美国股市再度暴跌，投资者忧虑次级房贷问题延及主要金融业，并带动美国经济进一步恶化。

    第二，H股市场确认进入阶段性调整。自2007年1月4日开始，H股市场进入调整，到近期最大调整幅度已经达到21.5%。这表明H股市场已经进入了阶段性调整之中。3月5日摩根大通大规模套现6亿元左右的H股，系其2004年年中以来的最大做空手笔。表明部分机构看淡近期H股市场收益。

    第三，B股3月份上半月收阴，而春节以来沪深B股指数累计跌幅已经达到9.5%。在多数情况下，B股往往是A股的先行指标，那么，此次B股的调整究竟是阶段性调整，还是小幅波动？B股的调整会否是A股将进入调整的先兆，还是杞人忧天？

    第四，在A股整体上行的过程中，蓝筹股和题材股走势显著分化。蓝筹股新年以来出现了显著的调整，龙头股票招行、万科的最大调整幅度分别达到21.15%和24.6%。相反，在最近数月里，为数较多的资产注入题材的股票出现了翻番的行情。

    要“疯狂两年”，还是要“黄金十年”

    业绩上涨追不上估值上涨，是当前市场面临的一大难题。随之而来的是，投资者必须作出一个选择：究竟要“疯狂两年”，还是要“黄金十年”？

    根据国信证券2月底统计，目前市场上5成以上的股票市盈率超过50倍。从单一股票的市盈率状况(基于前四个季度业绩)来看，情况也不容乐观。根据国信的统计，截至2月底，在非亏损的1140家公司中，市盈率在100倍以上的股票多达260只，占比22.8%；市盈率在50到100倍的股票达286只，市盈率在30倍到50倍之间的股票数量达318只，30倍以下股票为268只。可以看出，五成左右的股票市盈率高于50倍，直观而言可投资股票的数量正急剧减少。

    如果投资者预期市场仍将在目前的水平上大幅攀升，市盈率在100倍以上的股票从260只上升到600只，这样的背景下显然A股市场将进入了疯狂的时代。所以，目前投资者面临的一个选择是，究竟要“疯狂两年”，还是要“黄金十年”？

    值得关注的是，近期有权威人士称，将对A、H套利进行研究，这对于相关股票投资将形成很大的压力。

来源：上海证券报

数据载入中...

热点新闻

愚人节里大胆"抄底"

·"利好"刺激下投资者解套离场还是入市抄底?

·叶檀:投行屡猜屡中是谁一手造就了QFII神话?

·105只基金净值低于1元! 如何看待低净值基金

·卡奴+证奴+房奴+车奴="白奴" 沪白领难堪现状

·大户金矿散户坟场中国散户股民十大悲哀

水皮:中国神华才是祸首

频道精选

财经：业内人士认为:股市下半年纠错性上扬可期
产业：深圳万人团购房活动过火报名网站数次瘫痪	国际：西方媒体妄指中国发动"货币战争" 我回应
评论：天士力丹参滴丸存在毒副作用?
科教："神七"发射时间:首选25日晚9时10分左右	娱乐：巩俐入新加坡国籍娱乐公司欲5000万签刘翔
视频：共赢奥运--便宜坊让北京老字号更快更高更强	互动：专题:记录512汶川大地震抗震救灾中的英雄们

财富世界

数据载入中...

中国经济网信息免责声明：
本网站所载之全部信息（包括但不限于：新闻、公告、评论、预测、图表、论文等），仅供网友
参考。

中国经济网版权及免责声明：
1、凡本网注明“来源：中国经济网” 的所有作品，版权均属于中国经济网，未经本网授权，任何单
位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用上述作品。已经本网授权使用作品的，应在授权范围
内使用，并注明“来源：中国经济网”。违反上述声明者，本网将追究其相关法律责任。
2、凡本网注明 “来源：XXX（非中国经济网）” 的作品，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更
多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
3、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的，请在30日内进行。

※ 有关作品版权事宜请联系：010-83512266-8089、8085

数据载入中...

搜索：

理财进行时

·	十大被骗财骗色的明星
·	"财神爷"弃公奔私"内幕"

·	理财周刊第67期
·	周刊:打火机男人的玩物

消费无极限

·	6款价格已露底车型
·	最受女人喜爱花样家具

·	CK--魅力男人内衣世界
·	超BT另类相机(组图)

法眼观天下

·	保镖成春节消费新宠
·	<断背山>主角莱杰身亡

·	视频:张元涉嫌吸毒被拘
·	张国荣实为他杀?

·	白领女性生存状态调查
·	中国人正在上的四个大当

财经风景线

·	百分百的财智女星(图)
·	每周理财资讯第031期

·	每周理财资讯第030期
·	明星们的飞来横财(组图)

24小时排行

·	基金对下半年行情持谨慎态度大盘蓝筹股仍是重点
·	大盘高位震荡释放做空风险适当调整有利后市运行
·	"港股直通车"交易费用低于A股等同在港交易
·	9月行情将出现三大新变化
·	上投摩根王鸿嫔:建议投资者5000点后从零开始

近期专题

·	涨声响起拼客生活更精彩
·	信用卡分期还款一次刷个够!
·	今天你当上"X奴"了吗?