罗杰斯是不是一只替罪羔羊？皮海洲_中国经济网—

罗杰斯是不是一只替罪羔羊？

2007年02月02日 19:01

皮海洲

    罗杰斯来了，股市跌了，一些投资者甚至是某些分析人士把股指下跌的责任归结到罗杰斯的头上，认为股市下跌是罗杰斯在中央电视台唱空股市的结果。但笔者以为这只是一种表象。罗杰斯唱空中国股市不假，但中国股市是否真的如此抬举他，甚至对他惟命是从呢？笔者以为这是不可能的，实际上，这一次的股市下跌罗杰斯更是充当了替罪羔羊的角色。

    尽管罗杰斯在华尔街有着“黄金眼”的美誉，中国也有不少的投资者对其佩服得五体投地，但实际上中国股市却并非是罗杰斯可以任意摆布的。罗杰斯对中国股市高谈阔论始于2004年5月，当时他发表了两个在市场上很有影响的观点。一个是“中国股市还要进行4至16个月调整”，并表示中国股市的投资者现在所要做的事情就是“卖股票”；另一个是“投资中小企业板块需赶早”，因为罗杰斯发表这一观点的时候，中小板的开设已获批准，中小板正处于即将“开板”之时。

    应该说，罗杰斯的上述两个观点放在一起本身就是矛盾的。一方面中国股市还要进行4至16个月的调整，但另一方面投资者投资中小板需要赶早，莫非这中小板独立于中国股市之外不成？或许正是基于罗杰斯的这种卖矛又卖盾吧，所以中国股市干脆就懒得卖罗杰斯的帐了。

    首先让罗杰斯感到难堪的，是他的“投资中小企业板块需赶早”的观点早早地就被中国股市辗得粉碎。因为就在罗杰斯发表“投资中小企业板块需赶早”观点后不久，中小板就正式推出了。2004年6月25日在中小企业板上正式挂牌交易的“新八股”以“自杀性”的“一步到位”的开盘方式，以超高价开盘，其中的大族激光当时甚至挂出了每股40元的第一高价来。虽然在随后的走势中，在那些听信了罗杰斯的“投资中小企业板块需赶早”观点所煽动的投机者的买盘的推动下，“新八股”也曾一度走出上攻的走势，大族激光甚至一度上摸48元高位，但最后终究抵挡不了获利盘的打压而走出冲高回落的走势来，第一高价股大族激光尾盘以39.09元报收，当日收出一根带长上影的小阴线来，那些当天“赶早”买进中小企业板股票的投资者，大多被套在了长上影线里。而随后一个时期，“新八股”连续下跌，那些听信罗杰斯所言“赶早”买进中小企业板股票的投资者，除了断胳膊断腿之外，也就只能饱受套牢之苦了，直到现在，虽然股指已大幅上涨，但罗杰斯的信徒们仍然还处在严重的套牢之中。

    其次，罗杰斯的另一个观点同样也未必完全正确。因为罗杰斯关于“中国股市还要进行4至16个月调整”的观点在时间上具有很大的弹性，只要中国股市的调整时间在4至16个月之间，那么，罗杰斯的这一判断就都是正确的。正是基于罗杰斯的这种“狡猾”，所以在这个观点上，投资者对其很难挑剔出大的过错来，因为即便是中国股市再多调整几个月的时间，罗杰斯的“调整论”仍然还是“八九不离十”，基本上还是正确的。因此，在这个观点上，倒是其后一部分，即中国股市的投资者现在所要做的事情就是“卖股票”的说法是值得我们来批驳的。因为如果我们把调整时间定为16个月的话，那么罗杰斯眼中的调整应该到2005年9月甚至是10月才结束，如果在这段时间投资者真的就是“卖股票”，那么显而易见的是，投资者就把自己的筹码卖到了地板上。实际上从2005年下半年以来的走势来看，从2004年5月份开始，面对股市的调整，如果投资者不是“卖股票”，而是采取越跌越买的“买股票”方法，那么在随后的大牛市行情里，这样的投资者更能成为股市里的大赢家。所以尽管罗杰斯关于“中国股市还要进行4至16个月调整”的观点总体上是正确的，但其让投资者“卖股票”的操作却只能被认为是错误的。

    正是基于罗杰斯上述错误，所以罗杰斯只能是一个平凡的人而不是神，特别是对于中国股市来说，罗杰斯的“黄金眼”基本上是失灵的。也正因如此，这一次我们也没有理由把股市下跌的责任归结到罗杰斯的身上。某些投资者及分析人士把股指下跌的责任归结到罗杰斯的身上，显然是让罗杰斯当了一回替罪羔羊。

    一是替管理层顶罪。因为自去年12月份以来，面对股指的暴涨，中国股市的过热明显已引起了管理层的不安。不仅中国证监会从去年12月份开始暂停了新基金发行的审批，而且新年伊始之际，央行出人意料地再次调高了银行存款保证金率。这显然是管理层有意让股市降降温所采取的“温柔”手段。因此，在这种情况下，罗杰斯来到中国唱空中国股市，这实际上是在借罗杰斯之口，来表达管理层不便说出的一些问题，可以说，罗杰斯是被有关管理部门当枪使了。

    二是替“泡沫论”顶罪。伴随着股指的暴涨，股市泡沫论也登陆了中国股市，象左小蕾、谢国忠、吴敬琏等相继向股市发难。而且这一泡沫论也得到了许多投资者及市场人士的响应。实际上，正是由于股市泡沫的出现，在股指暴涨过后随时都有可能进行调整。在这种情况下由罗杰斯来唱空中国股市，罗杰斯显然成了“泡沫论”的替罪羊。

    三是股指期货延期推出的替罪羊。机构投资者之所以敢于大幅拉高大盘蓝筹股，其重要原因之一就是股指期货的推出。因为去年10月证监会主席尚福林曾明确表示：“证监会将在明年年初推出股指期货”。而随后中国证监会主席助理姜洋也再次强调：3个月后一定推出股指期货！但如今，股指期货的推出不仅没有了时间表，尚福林表示要“在准备充分、条件成熟的情况下推出股指期货”；而且证监会研究中心主任祁斌还表示，股指期货会审慎推出，不能去抢，也不会在市场高点推出，以防冲击太大。如此一来，机构投资者在大盘蓝筹股上失去了做多的动力，尤其是股指期货不会在高点推出的表态，这更使得机构有必要进一步套现一部分筹码，同时也达到向下砸盘的目的。在这种背景下，由罗杰斯出来唱空中国股市，罗杰斯显然又是股指期货延期推出的替罪羊。

来源：中国经济网综合

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