股市的汉唐盛世是不是泡沫世界？皮海洲_中国经济网—

股市的汉唐盛世是不是泡沫世界？

2006年12月04日 15:49

皮海洲

    在阔别五年之后，股市终于在11月20日再次登上2000点高地。但由于绝大多数的投资者在股指攻克2000点大关的过程中只是赚了指数没赚钱甚至亏钱，因此，此番股市攻占2000点高地时并没有赢得广大投资者的喝彩声。不过，这并不妨碍热衷于股市表面繁华的歌功颂德者们如喜鹊般地站在股市的枝头歌唱。比如，早就已是股市里家喻户晓的银河证券的首席经济学家左小蕾女士再一次地唱响了最激动人心的乐章：股市的汉唐盛世已经到来。在11月20日上午11时13分沪指突破2000点整数关的时候，左小蕾在第一时间发表了自己的观点。她表示，股市突破两千点，是投资者信心提高的表现，跟五年前的2000点相比，市场环境已经不能相提并论。同时左小蕾认为，股市的汉唐盛世已经到来，资本市场稳定向上的趋势已经确立，这是投资者对股市信心恢复的结果，也是很正常的。

    其实，这已不是左小蕾第一次抛出汉唐盛世的观点了。记得今年初的时候，在展望2006年的证券市场时，左小蕾就曾在有关媒体上发表过一篇《股改令股市今非昔比汉唐盛世即将来临》的文章，表明中国股市将迎来汉唐盛世的观点。所以，这一次左小蕾再次提起汉唐盛世观点，可视为前次观点的延伸，因为前一次是汉唐盛世“即将来临”，而这一次则是“已经到来”。

    但“汉唐盛世”的观点显然是难以服众的。如果说，左小蕾此番提出的“投资者信心提高”、“资本市场稳定向上的趋势已经确立”等观点还值得商榷的话，那么，“汉唐盛世”的观点就只能是遭到投资者的“用脚投票”了。

    不过，笔者首先怀疑的是，左小蕾的这个“汉唐盛世”是不是一个泡沫世界。如果不是健忘的话，相信广大的投资者与笔者一样都应该还记得，今年“五一”过后，股指连续攻克1500点、1600点的时候，左小蕾就曾撰文指出，大涨有违规律，提醒投资者不要“好了伤疤忘了疼”；并表示：短期内大量的资金涌进资本市场，除了推高股票价格，不会对股市的基本面有什么积极作用，反而会形成过多的资产价格泡沫。如今，“短期内大量的资金涌进”，使股指一举攻克了2000点，左小蕾反倒不认为是“形成过多的资产价格泡沫”了，而认为“是投资者信心提高的表现”，是“股市的汉唐盛世已经到来”。难道说，在同样一个股市里，在市场基本面并没有重大变化的情况下，这1500点、1600点时的股市泡沫会比2000点时还多吗？所以笔者怀疑左小蕾眼里的这个汉唐盛世是不是都是一些肥皂泡一样的花花泡沫呢？

    撇开左小蕾的世界不谈，就是回到我们所处的股市里来，中国股市也不是汉唐盛世。不错，目前的上证指数是攻克了2000点，机构投资者的信心也很强(并没有包括广大的中小投资者)，但是一个无可争辩的事实是，目前的所谓牛市只是一个“指数型牛市”，是一个大盘指标股的牛市，个股表现出来的是“二八现象”，投资者赚了指数不赚钱甚至亏钱。在这样的行情里，上涨的只是少数的指标股，而大多数的个股不涨反跌。比如，就是在11月20日大盘攻克2000点这一天的行情里，当天上涨的股票只有536家(其中涨幅跑赢大盘的公司只有165家)，未涨及下跌的股票达到1063家，二者之比为1：2；按跑赢与跑输大盘计，二者之比为1：9，大多数的投资者仍然还是在这一天的行情里亏损。在这种大多数投资者都亏损的行情里，就连最基本的“和谐”因素都不存在，又哪来什么汉唐盛世？让大多数人受苦受难的时代能称为“盛世”吗？

    其实，就算是有更多的投资者在本轮行情中赚钱了，那也不能称中国股市进入了汉唐盛世。因为一个很明显的事实是，就是在11月20日这一天，至少在目前看来还可以称为是“问题公司”的栋梁新材就被深交所安排上市了，而且这种问题公司上市后居然还受到了市场的追捧与热炒。鉴于今天(11月24日)的《每日经济新闻》上刊发的笔者《以何“栋梁”盖股市大厦》一文已对此事作了专门的论述，故在此不再多加赘述。面对如此的上市公司质量，面对如此的市场监管水平，面对如此的市场投机氛围，中国股市又何以迎来“汉唐盛世”？就算中国股市真的是“汉唐盛世”，也会因为这样一些不规范的市场行为的存在而走向衰败，而成为“晚清衰世”。

来源：中国经济网综合

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