陈周杰

    最近不知道怎么回事，众多大名鼎鼎的经济学家挨个唱多，理由嘛万变不离其中，不过就是中国经济高增长、奥运会，再就是从管理层的态度来看，不希望股市跌下去，况且，最近为了给红筹股回归创造条件，一定得营造一个稳定的做多氛围。刚开始，咱也听的热血沸腾，可听着听着，怎么觉得这些话似曾相识——遥想2001年大盘开始结构性调整的时候，也有不少经济学家大肆唱多，理由嘛，自然是因为中国宏观经济高增长，为了给国有股减持创造条件，一定得营造一个稳定的做多氛围。是不是很相似？可惜，市场不以人的意志为转移的，唱多不一定能带动人做多。2001年的夏天随着东方电子、银广夏两大庄股的跳水，自1999年开始的两年大牛市繁华落幕。
    
    历史虽然会重演，但永远不可能重复，要说目前的市场会复制2001年，那未免危言耸听，当年市场危机的核心在于上市公司治理的缺陷和股权分置造成的不公，目前市场股改已基本结束，在证监会、国资委等管理层的主导下，上市公司致力于通过并购整合等方式改善基本面，提高盈利水平和成长性，上市公司是证券市场的基石，一批优质大盘股的存在，稳定了市场的重心，使得股指杀跌空间有限。但是，最近为了缓和流动性过剩，管理层接二连三的推出疏导过剩资金的措施，QDII试点范围的放开、特别国债的发行、红筹股回归的开闸……层层进逼，分流着过剩的资金。如果说去年的行情还是以价值重估为主体的价值回归行情的话，那么自今年二月开始低价股题材股的鸡犬升天就完全成了资金推动行情。皮之不存，毛将焉附，没有了充裕的资金面，希望个股再度疯狂，无疑难度很大。最近大盘的成交量持续萎缩，市场观望情绪浓厚，上周四申购新股冻结的资金超过2万亿元，创历史新纪录，表明在二级市场缺乏赚钱效应之时，资金还在向一级市场分流。这更加剧了市场资金面的压力。
    
    经济学家们唱多自然有他们的道理。不过，虽然最近大盘能保持稳定，机构重仓个股走强功不可没。但从今天大盘下跌的过程来看，不少基金重仓股杀跌，而以机构投资者为主体的股指期货仿真交易也出现了少见的短期合约点位高于中期合约点位的状况，0708合约收盘比0707合约收盘低6个点，这充分表明机构投资者不看好8月的行情，目前大盘的技术走势和市场氛围利于空方，后市调整的压力进一步加大，我想保持谨慎应该不会错。