新疆天业:行业地位突出具备中线投资价值陈周杰

新疆天业:行业地位突出具备中线投资价值

2007年06月05日 10:55

    经历了上周的连续下跌之后，市场心态极不稳定。偏偏今天盘中上周主要的护盘力量大盘蓝筹股开始补跌，尤其是上周逆市上涨的中国石化快速补跌以至于跌停，中国银行和工商银行两个最大权重股破位下跌加剧了市场的恐慌，导致了个股新一轮杀跌，两市包括个股和权证在内仅有三十个交易品种上涨，这种不计成本、泥沙俱下的杀跌即便是在中国股市也极为少见。多头不死，空头不止，蓝筹股补跌意味着短线做空动能的最后集中释放，大盘短线即将调整到位，投资者可中线布局一些具有投资价值的个股，比如600075新疆天业。

    规模效应提升盈利能力

    新疆天业(600075)：公司是国内第六大氯碱生产企业。氯碱行业的发展趋势是规模化及一体化，即通过扩大PVC生产规模，控制上游资源，以降低生产成本。在氯碱企业生产的产品差异不大的情况下，通过降低生产成本能提升企业竞争力。公司依托新疆的煤、盐、石灰石等优势资源打造化工产业链，建设占地3.6公顷的天业化工项目园区项目。随着一、二期工程相继完工，天业化工城已形成年产30万吨聚氯乙烯树脂、26万吨离子膜烧碱生产能力，公司PVC毛利率在近几年保持在20%以上，在同行业上市公司中排名前列，明显高于同行业上市公司12%的平均毛利率水平。公司已收购了大股东拥有的32万吨电石资产，从而使公司与大股东之间的关联交易大为减少。在完成电石资产收购后，公司每年的电石采购成本预计减少6000万元左右。在目前30万吨PVC产能的基础上，公司计划陆续收购集团在未来两年完成的40万吨PVC项目，届时公司PVC总产能将扩至70万吨。公司充分利用废弃物，变废为宝，形成了一条以废弃物综合利用为核心的煤电-化工-水泥-建筑循环经济产业链。规模效益逐步显现使公司的盈利能力明显增强。

    节水器材龙头受益政策扶持

    我国农业用水量要占到全国总用水量的70%以上，因此农业用水利用率提高极为关键，而我国农业用水特别是农田灌溉用水的利用率十分低，一般只有40%左右，仅为发达国家的一半。由此可见节水是我国农业发展迫切需要解决的重大问题。水利部大力推广节水技术应用将对相关企业构成利好，新疆天业控股子公司新疆天业节水灌溉股份有限公司在香港上市，作为农业节水灌溉系统一站式解决方案供应商，天业节水是目前国内规模最大、技术领先的节水灌溉企业，在新疆占有70%的市场份额，具备500万亩塑料节水器材的年供应能力，天业节水器材推广面积已达300万亩，奠定了在全国的领先地位。获得政策重点扶持，公司“百万亩膜下滴灌高新技术农业开发项目”被列为西部大开发重点项目。受益政策扶持前景广阔。

    独特的行业地位和规模优势使公司业绩优良、成长性高，成为机构投资者重点配置品种，在市场恐慌性杀跌的背景下，不少个股连续跌停，该股直到周一才补跌，但并未破坏近期形成的上升通道，有望成为反弹先锋，投资者可逢低关注。

    题材股的中期头部出现市场重新寻找估值之路

    部分个股连续4个跌停，可谓罕见。从板块上来看，此类个股基本为消息题材个股，普遍找不到业绩支撑高股价的理由，因此其快速暴跌释放风险，有助于恢复市场的理性。我们认为部分蓝筹股的补跌不影响其后市走高的潜力，一般遇到中期成本均线就会新成新的上涨之路。

    对于短期跌幅巨大的品种，我们认为恐慌情绪已经彻底弥漫，多头已经基本“死”光，因此快速的反弹势在必行，“杀”在地板价会至少损失20%的反弹利润，这不是由谁来决定的，而是市场自然的力量产生的。因为从技术上讲，短期乖离率过大必有一次重新拉回短期均线的过程，而中线者可在那时离场题材股。

    泥沙俱下，市场必有被错杀的品种。我们认为在市场回归理性之后，高成长之路以及价值之路将成为市场正确的选择，毕竟这才是管理层的真正意图。没有成长性支撑的品种灰飞烟灭是大势所趋。

来源：中国经济网

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