银华投资:龙头已调整高位震荡是主基调机构观点

银华投资:龙头已调整高位震荡是主基调

2007年01月09日 09:11

    本周大盘再度延续高涨的市场人气，尽管早盘工商银行、中国银行大幅下跌，但市场仍出现指数调整而个股普涨的现象，除了少数指标股表现较弱之外绝大多数前期滞涨的品种都出现明显补涨，两市下跌个股数量不到100家，与前期指数上涨个股普补形成鲜明对比，短线大盘有望继续整固5日均线支撑，并高调迎接中国人寿的上市。从盘面观察，在个股普涨的同时市场热点相对凌乱，并没有一个明确的主线，表现最为突出的是中小板块。昨天中小板指涨幅超过2%，并再度创下历史新高，随着本周年报正式拉开序幕，中小板在业绩高速成长和高送转预期下正在全面走强，对于中小板块投资者可重点关注一些年报业绩预增或每股含金量较高的潜力品种。

    首先，短期内的急涨是导致银行股急跌的主要原因。去年12月份工行和中行的涨幅分别达到了62.73%和49.18%，尤其去年底更是出现了连续涨停的走势，其走势与部分中小盘股如出一辙，有了很大的投机成分。从市盈率等指标看，工行等大盘银行股也已经明显偏高，出现调整并不意外。但如果考虑到中国人寿的上市预期，市场人士普遍认为，银行股进一步大幅下跌的空间并不大，真正的考验可能出现在人寿上市之后。但银行股的调整并不会改变整个牛市氛围，市场的长期趋势依然看好，在这种情况下，那些前期被市场忽略，基本面稳健而成长性又较为突出的个股可能成为场内外资金的新目标。

    其次，从去年下半年以来，金融股一直都是市场上最重要的人气板块，尤其在上证综指1800点以上，对股指的推动作用十分明显。但是在新年以来的两个交易日中，银行股的大幅调整，工行与中行同步跌停，再加上存款准备金率的上调，使银行股的短期上升势头受到很大影响。值得注意的是，上周五，在银行股全面走软的同时，盘面却呈现热点全面开花的普涨格局，煤炭、军工、汽车、交通运输及前期滞涨的小盘成长股普遍表现积极，两市超过1100只个股上涨，此前因为银行股“一枝独秀”而带来的“二八现象”得到了有效缓解。由于银行股的调整，将使大量市场资金从该板块中释放出来转向其他领域，从而带来热点的有效转换。尤其是去年以来，市场一直呈现价值股与成长股交替领涨的格局，在以银行股为代表的大盘权重股经过如此剧烈的上扬行情之后，许多投资者都有“风水轮流转”的心理预期。

    另外，年报行情即将拉开序幕，由于需要披露新会计准则对上市公司财务状况的影响，必然会使部分上市公司凸显其二级市场的估值优势。而且，年报也将带来上市公司的业绩释放，毕竟股权分置改革这一制度变迁将提升上市公司业绩增长的动力。因此，A股市场的走势格局可能在本周发生较大的改变，一方面是银行股短期出现调整，从而使大盘指数的走势受到压抑；另一方面个股的做多动能又非常充沛，所以，本周的A股市场极有可能出现指数宽幅震荡，但个股机会无限的走势特征。

    建议投资者可以根据市场的新特征作出投资思路的改变，即主要关注这么三条主线：

    一是大宗商品期货趋势改变所带来的做多机会，其中海运股、化工股等个股的机会较大。二是年报业绩浪所带来的做多动能，这主要包括一批低市盈率股、整体上市概念股以及年报中出乎市场预期的个股，尤其是近期刚刚发布业绩预增公告的个股，做多动能可能更为充沛一些，比如说丝绸股份等。三是优质资产重估的个股。随着券商借壳上市浪潮以及商业银行IPO高潮的出现，持有券商、银行等优质股权资产的个股将面临着重估的动力，更何况新会计准则也将赋予其估值溢价，因此，南京高科、轻纺城、桂东电力等个股也可低吸持有。

来源：金融界

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