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容维投资:医药股爆发补涨行情

2007年01月08日 14:26

    在股市连续上涨了14个月以后，主力机构寻找潜力股的视角逐渐转向涨幅落后板块的补涨机会。我们可以看到，前期的钢铁、煤炭、电力、航空、电子元器件等滞涨板块都已出现爆发式的上涨。近期另一个涨幅明显落后于大盘的板块--医药股--已悄然进入主力视野。

    行业运营方面，2006年医药行业增收不增利，年初到年末收入增长平稳，利润增速小步回升，在医药行业的严冬环境里，企业在年末似乎稍稍透了一口气，但等待企业的将是驱动行业逐步走向规范和集中的产业政策，2007年医药行业环境仍然难以言好。医药政策方面，中国将实行城乡双轨医疗保障体系，城镇实行基本医疗保险，农村实行新型合作医疗保险，从而建立全民基本医疗保障体系。卫生部正和国家药监局联手制定药品流通企业准入制度，药品流通领域变革加速，执行一票通和两票制，医药分销和制药行业集中步伐加快。而二级市场医药股表现差强人意，医药板块容纳资金少，12月远远落后大盘，除恒瑞医药以自主创新赢得市场青睐，大多数小股票都遭到市场抛售。

    欧美药企的今天就是中国药企的明天，虽然中国医药行业环境仍然处于严冬，但集中步伐加快这一趋势已无法逆转，医药行业可以创造的神话仍就存在，这符合牛市的特征，而且其中不仅仅是神话，最终会确实落实到企业的盈利上。

    具有较强研发能力，独特品牌和销售渠道优势的大部分医药企业，一方面具有较高的重估价值，估值中枢将上移；另一方面，这三方面优势也往往带来较高的成长性，公司的EPS也呈高速增长态势。

    多数医药股将受益于“内外资企业所得税合并”政策。在医药行业中，剔除亏损企业后，执行名义税率33%的公司45家，平均实际税率27.7%，高于25%所得税率，对这些公司而言两税合并将属重大利好。从受益于税率降低的公司来看，广州药业、国药股份、东阿阿胶、南京医药、海正药业净利润增长均超过10%。

    二级市场上，医药行业近期震荡上涨，但涨幅仍落后于大盘同期水平，存在着巨大的补涨要求。由于行业的基本面有所改善，并且作为关系到国家民生的行业，预计后市仍将继续上涨，投资者可重点关注。(来源:容维投资)

来源：中国经济网

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