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电力行业:920资产拍卖将完成 重点关注3只股

打印本稿】 【进入论坛】 【推荐朋友】 【关闭窗口 2007年06月01日 09:24
    事项:

    历时半年之久的920资产拍卖终告实施,国电电力、上海电力、国投电力、长江电力等若干股权受让和出让方分别就该事件进行了公告。

    评论:

    长江电力:再次低价获得电力上市公司股权,账面获利约11亿元

    长江电力拟7.00683955亿元收购上海电力1.563505亿股股权,即每股4.48元,上海电力目前A股股价11.7元,即该收购可获得账面收益约11亿,锁定期一年。该收购是长电自低价收购广州控股股权后又一精彩的收购行为。对公司价值存在一定提升。目前公司正接触皖能集团,预计不日将有结果,长电近2年资本市场、产业层面收购不断,惊喜连连。虽然以上收购如08年不进行出让不能体现为账面利润,但对公司价值存在实实在在的提升。维持谨慎推荐。

    国电电力:国电集团收购二股东股权对公司的正面影响已被市场多次炒作

    国电集团收购二股东股权后对国电电力的合并持股达到73%,市场普遍认为集团将加大对上市公司的扶持及资产注入力度,而公司前期资产收购方案也已经公布,业绩增厚有限,而短期内国电集团不大可能进行再一次的资产注入,我们认为本次公司股权转让的实施对二级市场影响有限。

    国投电力:项目收购价格均在10-12倍PE,且收购后公司均获得对此三个项目的绝对控股权

    公司前期公布了配股投资项目已包含了本次收购项目,我们预测鉴于配股实施后公司07、08年EPS分别0.57和0.69元,给予08年25倍(当前火电公司的平均估值水平)估值水平给予公司一年目标价17元,考虑到目前每股16元市价含0.3股以6.15元获配股的权利,以配股实施后17元的目标价测算,含权的合理股价为20.25元。此外公司作为国家开发投资公司旗下唯一电力资产运作平台,未来存在持续资产注入预期,公司目前托管集团的三家电厂未来均可能通过收购方式进入公司,维持“推荐”。
 
来源:中金在线
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