电力行业:新增产能刷新记录增持5只龙头股行业分析

电力行业:新增产能刷新记录增持5只龙头股行业分析_中国经济网——国家经济门户

电力行业:新增产能刷新记录增持5只龙头股

2007年01月26日 10:01

     2. 2006年新增机组的投产创历史记录

     2.1 2006年大量新机组提前投产

    截至2006年底，全国发电装机容量达到62200万千瓦，同比增长20.3%。其中，水电达到12857万千瓦，约占总容量20.67%，同比增长9.5%；火电达到48405万千瓦，约占总容量77.82%，同比增长23.7%；水、火电占总容量的比例同比分别下降了2.03和上升了2.15个百分点。

    经过统计发现，2006年四季度新增机组约4109万千瓦，同比大幅增长35.3%，占2006全年新机组投产量的40.6%。我们认为这主要是由于电力企业的部分建设项目提前完工所导致。

     2.2 2007年以后产能释放压力减轻

    尽管2006年新增装机容量超过预期，但我们认为对此不必过于担心，因为大量原定于2007年投产的机组提前在2006年投产，这将降低未来新机组投产所带来的产能释放压力。

    随着国家加大电力项目审批力度和严控电源建设项目总量的一系列措施的实施,电力行业固定资产投资占总投资的比重长期来看呈缓慢下降趋势。2006年1-11月，电力行业共完成固定资产投资6202.1亿元，同比增长13.5%，增速同比下降19.7个百分点，环比下降1.8个百分点。我们认为电力行业的投资高峰已经过去，未来新建项目将于兼并重组、淘汰落后相结合。

     2.3利用小时数短期将继续下降但降速减缓

     2006年利用小时数延续2005年的下降趋势，但降速有所减缓。2006年全国发电设备累计平均利用小时为5221小时，比去年同期降低203小时，和我们在历次行业季度点评报告中的预测基本一致。其中，水电设备平均利用小时为3434小时，比去年同期降低230小时；火电设备平均利用小时为5633小时，比去年同期降低233小时。

    由于2006年四季度大量新机组的投产，我们认为这将会拉低2007年一季度的发电机组利用小时数，但随着二、三季度用电高峰期的到来以及新增机组在07年投放速度的减缓，我们认为电力行业利用小时数在07年将逐渐见底。

    2.4不同区域利用小时数差异显著

    由于不同地区新机组投产速度不同，导致利用小时数下降的幅度差异也很大，如内蒙古、江苏、上海及周边地区由于大量新机组的投产，利用小时数同比下降幅度远超过全国平均水平。

来源：中金在线

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