优质集装箱物流企业借壳黑化股份 国企转型有看点

　　近期， 黑化股份 发布重大资产重组交易草案，将以发行股份购买资产的方式收购安通物流100%股权及安盛船务100%股权，该重组构成借壳上市。公司主营业务、控股股东和实际控制人都将随之发生变化。这意味着安通物流及安盛船务将借壳黑化股份登陆A股的进程又往前推进了一步.

　　根据黑化股份公告显示，公司拟以发行股份购买资产的方式收购安通物流及安盛船务100%股权，合计约为36.5亿元。其中，安通物流100%股权预估值约为28.5亿元；安盛船务100%股权预估值约为8亿元。

　　同时，为提高重组效率、增强重组后上市公司持续经营能力，黑化股份拟发行股份募集配套资金用于相关募投项目。股份发行数量不超过9641.8万股；其中，郭东泽不超过8641.8万股，长城国融不超过1000万股。募资总金额(含发行费用)不超过7亿元；其中，募投项目集装箱(普通柜、冷藏柜)不超过4.8亿元，商务物流网络及管理系统信息化不超过0.7亿元，场站仓储设备及冷链仓储设备不超过1.5亿元。

　　公告显示，标的公司专注于整合水运、公路、铁路的运输资源，配合自有运力，通过开展散改集、拼箱、海铁联运、陆路运输等业务，实现多种运输模式最佳组合。标的公司业务网络覆盖天津、营口、青岛、上海、泉州、广州、海口等全国沿海港口城市及长江、西江流域两岸，海运航线覆盖整个中国海岸线，以既有的水上航线服务为中心，一方面通过集卡车运输覆盖18个省市；另一方面通过海铁联运，将配送范围向更远的内陆地区延伸，为客户提供更方便、快捷、优质的“门到门一站式”物流运输服务。

　　资料显示，近几年，焦炭和尿素均处于严重产能过程的局面，预计到“十二五”末全国尿素产能将突破9000万吨，过剩产能约3000万吨。焦化及尿素行业亏损面均在40%左右。这几年，主营为焦炭和尿素的黑化股份经营业绩也并不乐观.

　　黑化股份也曾表示，公司面临的外部环境严峻，受行业产能过剩影响，市场需求低迷，供需矛盾突出，主要产品焦炭、尿素等销售价格持续低位运行。在此背景下，公司主要生产装置采取低负荷生产，产品成本和销售价格倒挂日趋严重，致使公司2014年经营业绩出现大幅亏损。

　　随着产业结构调整不断深入，焦炭等行业在短期内都无法解决供过于求的矛盾。对于黑化股份这样的国企控股上市公司，也迫切需要充分利用资本市场平台，有效盘活国有资产来进行转型，才能为公司找到新的出路。

　　通过本次交易，黑化股份原有的业务将被出售，进而转型为集装箱物流企业，可借助混合所有制经济改革的东风，引入盈利能力较强的民营集装箱物流资产，改善上市公司的产业结构，增强上市公司的盈利能力和持续竞争力，实现国有资产的增值。

　　中信金通证券首席分析师钱向劲表示，提高 中国经济增长的质量和效率离不开改革，改革的整体性、系统性和协调性已经凸显，而 国企改革 将激活中国经济的微观动能，通过混合所有制、国有资本投资公司等一系列制度安排，建立一个更加市场化的国有资本运营、更加市场化的国有企业管理，这在当下中国经济增速放缓、转型升级进入关键时期显得尤为重要。

　　在业内人士眼里，2015年将为 国企改革元年，无论是在中央还是地方政府，都会加快推进国企改革、资产证券化的进程，由此萌发的国企改革概念股无疑是2015年A股市场的核心关注点之一。