专家热议国企改革：资本市场将发挥重要作用

2015年09月10日 07:17 来源：中国证券报

　　酝酿多时的国企改革文件有望近期陆续出台，混合所有制改革成为多方期待。分析人士认为，国企改革方向进一步明确，未来央企层面改革将加速开展，资本市场将在央企改革中发挥重要作用，央企并购重组浪潮或将涌现。

　　多位与会人士9日在夏季达沃斯论坛上表示，中国经济高速发展积累的一些矛盾和风险逐步显现，但中国经济依然运行在合理区间。经济转型可考虑用“扎针灸”的方法触动关键的神经节点，通过降低借贷成本，促进项目完成并实现企业改革。

　　转型需要“扎针灸”

　　国家发改委主任徐绍史表示，中国经济基本面良好，但目前面临的下行压力较大，产能过剩是具体体现之一，这些过剩产能并不是落后产能，而是符合技术规范、符合环保标准且比较先进的产能。

　　另外，工业和投资速度有所下降也必须关注。上述两个方面是涉及到实体经济和拉动经济增长的两个关键点。这些年经济高速发展积累的一些矛盾和风险逐步显现，但中国经济依然运行在合理区间。

　　清华大学苏世民学者项目主任李稻葵认为，中国经济不需要大量刺激，经济转型需要“扎针灸”的刺激。在不打乱正常的经济重组情况下，用“针灸”方法来扎关键的神经节点。一是降低借贷成本。二是给地方政府一些激励，提高其完成项目的积极性。三是完成企业改革。

　　上海高级金融学院副院长朱宁表示，中国经济政策制定要开始越来越多考虑其对全球的影响，以及这种影响反过来对中国的出口、外贸、资产价格产生的影响。

　　中国建设银行股份有限公司董事长王洪章表示，存贷款利率调整对银行影响较大，但经济下行挑战也带来很多机会。过去中国商业银行主要是做存贷款业务，包括结算业务，最近几年中国的商业银行开始进行转型，开始综合化、多功能集约化。“转型方面的业务增长和利润增长已经超过存贷款利差盈利增长，现在效果非常好。”

　　王洪章表示，目前中国杠杆率被认为较高，但企业、政府债务等方面的杠杆率和国外相比并不高，在“去杠杆化”的过程中有一些金融政策调整，这种正常的、健康的调整是经济下行时期必须面对的问题。通过调整留下的金融机构可能更加健康、强大，更好为实体经济服务，也可以更好参与国际竞争。

　　企业兼并重组加速

　　徐绍史表示，国有企业改革已经酝酿一段时间，改革文件近期会陆续出台。国有企业在经济下行过程中采取了很多应对措施，今年上半年企业兼并重组速度非常快。

　　中国上市公司协会会长王建宙表示，社会对国企改革给予很大期待，国企改革并不是简单的两个企业合在一起。中国上市公司协会的调查显示，进一步发展混合所有制被各类企业寄予厚望，混合所有制改革更加强调由市场配置资源，现在国企完全有能力通过市场而不是行政来取得资源。民企对混合所有制非常感兴趣的是希望参加到混合所有制改革中后有发言权，而不是作为普通的财务投资者。国有企业欢迎混合所有制并不是因为缺钱，而是希望通过混合所有制吸取其他资本的优势，取长补短。对国有企业来说，混合所有制是在市场化方面更进一步。

　　方正证券分析师认为，随着国资国企改革进一步推进，通过资本市场改革是理想途径之一，从央企到地方国企改革，资产证券化是市场主题投资的最大红利。集团核心资产注入、整体上市、跨集团借壳等是国企利用资本市场进行改革的重要形式。

　　国泰君安分析师认为，未来产业集中度不高、核心竞争力与国际同行业的大型企业存在一定差距、存在恶性竞争或者严重产能过剩的外向型行业央企出现重组整合的可能较大。