银华回报基金王华：震荡行情关注相对安全边际

　　近日，A股进入了震荡调整，根据wind数据统计显示，上周471只主动型股票基金平均跌幅为13.44%，最大回撤均值高达12.40%。多家机构表示，A股或将迎来反复震荡阶段，投资者更为关注净值表现稳健、波动小的产品。

　　根据wind数据显示，截至6月19日，银华回报第二个运作周期实现31%的净值增长率，而期间周最大回撤仅为8.5%，净值波动率低于20%。如何做到如此低的回撤，王华将银华回报的选股标准总结为：向下有安全边际，向上有预期差和短期催化剂。

　　所谓安全边际，银华回报成立以来的一组数据颇能说明问题，统计显示，截至6月12日，该基金过去半年一共投资了188只股票，盈亏个数比是16028，盈亏金额比是15.58亿0.51亿。

　　对于三季度的市场，王华认为，牛市并未结束。牛市的三种推动力：改革、经济复苏和资产配置调整还会继续推动市场上行。但是在市场强势上涨之后，获利盘明显出现。市场在这里出现调整是情理之中的事，行情可能逐步开始震荡和分化。二季度比较强势的股票，在三季度也会出现明显的分化。但是看市场大指数，如沪深300、上证指数等，三季度仍有盈利机会。 吴桢