样本股数40家扩大到500家 深交所革旧图新祭出大手笔

　　指数样本调整原是市场中的寻常事，但此次深交所决意将深证成指样本股数量从40家扩大到500家，确实要算大手笔。

　　经过20余年的发展，深交所上市公司已由120家增至1640家，目前深证成指的样本公司仅占深市上市公司数量的2.4%，对深圳市场的代表性严重不足；而且，从构成上看，目前深证成指仅纳入11家中小板公司、3家创业板公司，行业结构偏向传统支柱产业，难以体现资本市场培育中小企业、战略新兴产业的成果。因而，围绕这一标的指数的金融产品也难以感受经济大潮的澎湃力量。

　　客观地看，深证成指样本股扩容可以更好地反映市场真实面貌。深证成指1995年问世以来，深市A股公司数量扩大了12.8倍，指数样本从40家调整到500家相当于扩大12.5倍，这样两个增长规模才基本相当。而且，新深证成指对深圳市场的市值覆盖率将由18%大幅提升至61%，同时板块分布更趋均衡合理，股指样本中，主板、中小板、创业板公司权重分别为52%、33%、15%，与三类公司在深市的市值占比较为接近。

　　不仅如此，深证成指样本股的大幅调整可以为金融衍生品提供更有效的标的指数。指数样本的扩容将带动指数基金规模增长已有先例——香港盈富恒生ETF作为跟踪恒指的最大基金，在恒生指数2006年-2007年两次扩容前的7年时间里，规模基本没有变化，而扩容后不到5年，规模便实现翻番。具体到我们身边的数据是，截至2014年底，跟踪沪深300的基金规模高达1698亿元，而跟踪深证成指的基金规模仅为67亿元。相信深证成指调整后，指数有效性将提高，这一现象将有望得到改变。而且，随着指数覆盖率升高，代表性更强，股票集中度降低，这为股指期货、股票期权的开发奠定了基础，针对指数的产品和对冲工具也将增多，这是市场的必然选择。

　　深证成指样本股调整还将有利于引导机构资金流向，支持经济转型升级。从近几年市场来看，无论是分析师报告数量还是公募基金重仓股情况，都显示重点逐步向创业板转移迹象，这也可以从市场热点情况得到佐证，深证成指正在逐步边缘化，这与其指数标的构成密切相关。改造后的指数金融地产行业权重从31%降至16%，同时信息技术行业权重成为第一大权重行业，在行业结构上与深圳市场高度吻合，侧重新兴产业的发展，有利于引导资金走向，形成支持科技创新的良性循环，更好地服务经济转型升级。

　　此外，深证成指样本股调整也是深交所稳步推进对外开放，提升国际化水平的一步，在指数编制上率先革旧图新和国际接轨，更有利于深港两地资本市场的对接，加速深港通的尽快推出；而且，此前港媒曾引述业内预测，如果内地在6月前，能够肯定地正式承诺深港通可在第三季开通，不排除A股可提早被纳入MSCI指数。一旦成行，全球多只大型基金都要因此调整资金配置，引导资金流入。

　　不论是创造市场机遇，还是从顶层设计考虑，深交所指数样本调整都该算大手笔。