郑眼看盘：仍受资金面困扰 大盘调整延续

　　本周三A股续跌，截至收盘，上证综指跌1.41%至3305.74点，深证综指跌0.71%至1538.86点，两市成交均有所缩小。盘面看，金融股、地产股表现仍弱，“两桶油”也连续第二天下跌。

　　金融股无疑是最大风向标，前期最强的保险股周三已明显转弱；银行股表现虽平但略优于周二；券商股表现有些混乱，前期极强的国元证券暴跌，而极弱的中信证券却又领涨。

　　虽然分析师安慰投资者称“伞形信托仅三四千亿元，股市受冲击不大”，但这两天市场应仍显著地感受到 “银行系统资金流入股市受限”这一事件的不利影响。个人认为，未来银行资金降杠杆对股市的影响可能并不局限于表面的数字，因部分使用自有资金炒股的投资者也有可能抢在违规资金之前抛售，或者是推迟购股，所以此事对股市的综合影响可能不宜过度看淡，至少还有待观察。

　　管理层就高送转涉及内幕交易加强了监管，个人认为早就该管了。当然，也并非所有高送转均是内幕交易，投资者在鉴别时大致可参考三个指标：一为送转后净值还有多少，二为成长性能否跟上，三为是否莫名其妙地提前暴涨。对于某些个股，或许还得加上“是否伴随着大股东减持”这一条。

　　不过管理层可能缺少证据而查证困难。因为既然是内幕交易，肯定有一定隐蔽性，所以客观地说取证应比较难，因此应对策略其实应该是订立一些规则来加以预防，通过规则来最大限度地压缩内幕交易的生存空间。

　　笔者记得多年前送转股其实是有不成文规定的，即股本每年扩大上限是一倍，而且除权后净值不低于1.25元，比如四川长虹就是个较好的例子，该股在上世纪90年代有好几年送转6股并配3股。但不知何时起，这个规则被打破。

　　就对大盘的影响而言，超大比例送转案例频发也肯定不是个好信号，甚至可说是透露出了某种不祥。个人认为，不排除部分大股东或长庄是想 “赶在注册制前一次性了结筹码”。

　　按一般逻辑，在注册制及退市政策严格实施后，壳价值将严重贬值，公司股价下限必同步下降，理论上出现几分钱的股票也是有可能的，届时再做高送转就可能失效。换句话说，对部分绩差股来说，若现在还不通过高送转派发，或将永久失去此机会。

　　这样的高送转无疑就是竭泽而渔，留下烂摊子难以收拾，管理层出手是完全可以理解的。

　　关于大盘，笔者观点不变，即长期牛市未变，但短期调整或震荡难免。另外，在资金增速有所放缓前提下，短期内小票仍将相对占优。

　　操作方面，因这几天市场中的唱多声音特别响亮，且许多理由还有些牵强，比如对“查资”等相关利淡因素也看得过轻，故笔者认为短期内或许得加大些戒心。拿保险股来说，周末唱多声很高调，且个人认为不少措辞或许已有些夸张了。