政策刺激、流动性宽松，双轮驱动唤醒沉睡已久的A股市场；资金涌入、阔步向前，做多资金激情四射仿佛回到牛市。然而，经过一轮熊市周期，短时间完成反转谈何容易。站在牛市的门口，面对经济转型和地产调控两大不确定因素，大门能否打开，有待2015年检验。
慎对“V”反转
2014年资本市场的惊喜是什么？无疑是始于降息后A股暴风骤雨般的狂涨。
当市场的焦点还在沪港通，沪指还在2400点斡旋时，11月21日晚间宣布的降息打破了市场的宁静，短短一个月时间，从2400点到3100点，700余点的涨幅令投资者从高兴到兴奋再到癫狂。
进入2014年四季度，A股新增开户数明显放大，而在12月首周，沪深两市合计新增股票账户数59.83万户，较前一周再度暴增61.66%，这也是自2009年8月3日~2009年8月7日单周新增开户数66.27万户后，近五年来单周新增开户数新高。
而市场风险偏好提升、增量资金流入股市正在发生。如此来看，目前A股市场牛市的雏形的确已经形成，但需注意的是，经济改革转型成功尚需时日，房地产调控松动会是什么样的成效，这也是2015年A股能否走牛的关键。
不确定因素1：经济转型
当前中国进入新的一轮改革高潮，各个领域均在推进，各项措施正在逐步落实，2015年将是前期改革领域方案落实和余下改革领域规划部署的关键一年。
广证恒生分析师欧阳鑫指出，2015年的市场预期为 “改革将会有多成功”。在预期不断上升之下，经济数据却是持续萎靡。2015年财政投资仍将起到稳增长的作用，但是仅仅依靠财政投资已然乏力，房地产行业调控放松，货币政策进一步宽松和改革持续发力将是关键。
深圳市海润达资产管理公司总裁仇天镝告诉 《每日经济新闻》记者：“在经济转型期，各种改革政策不断推出，使市场对未来经济好转充满期待，目前股市走好就是提前反映这个预期。改革和转型不是一天两天的事，需要一个长的时间周期才能表现出来，2015估计会有一些局部效果。拉长时间段来看，2015年经济如果能触底，股市行情不会差，我们持谨慎乐观态度。”
也有业内人士表示，为什么经济数据不及预期，但是A股却一直在逼空上涨，其实很大一部分原因是市场对2015年经济改革成果的期待，同时也期待2015年会有更多的政策红利出来。
不确定因素2：地产调控
从2014年下半年开始，地产调控政策出现了放松。仇天镝向《每日经济新闻》记者表示，“本人对房地产业看法比较谨慎，因为房价上升没有空间，市场购买力有限，整体行业逐渐萎缩，行业成长性处于下降态势。就算地产调控放松，对房地产行业刺激也有限。”欧阳鑫也认为，我国的人口结构开始发生重要变化，住房的刚需人群在2014年至2015年见顶，而地产行业将进入大调整周期。综合房地产行业的 “产能”、库存以及“生产技术”就不难发现，调整周期已经来临。房地产行业有较大的去落后产能、去库存、调结构的需求。
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