融资余额跌破万亿

　　本报实习记者 叶涛

　　大盘盘中百点巨震、赚钱效应降至冰点……本周以来股指持续回调，巨大的波动将投资者一步步逼向“爆仓”的悬崖边。最新数据显示，本周二两市融资单日净流出，具体净流出金额为38.74亿元，打破了大盘第三轮上涨以来融资持续净流入的正向逻辑。这意味着在股指调整压力释放的“起跑线”上，两融市场悲观情绪正急剧释放。同时，考虑到之前融资客做多重点主要落在金融、地产、钢铁等权重板块，而近期这些板块跌势难挽，不排除后市融资资金从中加速撤离。

　　融资余额跌破万亿

　　根据相关数据，本周二两市融资余额为9998.40亿元，较12月22日下滑38.74亿元，已经回缩至万亿元下方。同时，自10月29日大盘掀起第三轮逼空以来首次出现融资单日净流出。具体金额上，当天两市融资买入额为926.32亿元，融资偿还额为962.05亿元。个股方面，本周二全部两融标的中有585只股票出现融资净偿还，占比为65.22%，其中11只股票当天融资净流出金额悉数超过1亿元。

　　回顾历史行情，10月29日以来，伴随大盘踏上屡创新高的新征途，两融市场也受到激发，吸引巨额增量资金入场博弈，两市融资融券余额接连突破7000亿元、8000亿元、9000亿元直至达到万亿规模，不过在助推大盘行情的同时，过度亢奋的加杠杆情绪也积累了巨大的“爆仓”风险。因此，本周市场一有波动，两融资金即风声鹤唳，毫不手软地大肆撤离。

　　板块资金面承压

　　地产、金融、钢铁等蓝筹股集体下跌是近期市场走势的一个重要特征，针对上述行业板块，两融资金也呈现加速流出迹象。数据显示，本周一申万银行、钢铁、地产、采掘板块融资净买入额分别达到10.06亿元、-1.12亿元、1.41亿元和3.36亿元，而本周二这四大板块融资净买入额却各自录得-1.96亿元、-1.36亿元、-2.98亿元和1.00元，环比净流出金额明显增多。这显示当前资金情绪降温迅速，出局避险意识开始转换为市场主流态度。反映在数量上，当天遭遇资金净流出的行业板块达到21个，较前一日的12个增加9个，总体占比超过2/3。

　　值得注意的是，虽然本周二市场仍不乏建筑装饰、公用事业、家用电器等净流入资金为正值的行业板块，但从金额上看，下滑势头亦十分清晰，如建筑装饰板块净流入资金从前一日的8.18亿元下降至本周二的7.63亿元；公用事业板块则从13.46亿元锐减至3.84亿元，银行板块甚至从10.06亿元净买入变化为1.96亿元净流出，行业板块几乎都被波及。

　　与行业板块资金出逃相映成趣的是，本周二市场权重行业普跌，如钢铁、采掘、国防军工、交通运输、银行板块跌幅分别为6.61%、5.68%、4.95%、4.64%和4.47%，表现悉数垫底；同期有色金属、建筑装饰、机械设备板块跌幅也达到4.02%、3.72%和2.62%。当天上涨的蓝筹板块仅有非银金融，具体涨幅为1.22%，因此该板块也成为当天唯一一个遭到资金加仓的行业，净流入资金从前一日的2.62亿元攀升至5.74亿元。

　　从昨日板块走势来看，蓝筹股联袂调整的大戏还在上演，预计短期难以逆转。因此分析人士认为，后市两融市场上蓝筹板块融资偿还压力还将加速显现，不排除资金踩踏出逃可能性。同时，考虑到昨日中小盘成长股行情再起，部分投资者预计两融资金转战新兴板块概率大增，对这一观点，分析人士并不认同。一方面，当前创业板融资比例较高，可从融资余额与流通市值比重上看，创业板12.82%的水平远高于主板，盲目介入反而“爆仓”风险更大；另一方面，创业板估值风险再度逼近，明年成长股或出现分化，只有真正符合科技方向才能支撑股价上涨。从这个意义上说，当前创业板已经站在跳板边缘，近几日的结构性行情大概率不过是昙花一现。综合而言，在蓝筹股回调预期升高而成长股“天花板”压力不改的背景下，预计本周开始的这波融资偿还大潮大概率延续。